| 【核心提示】从专业基金跟踪研究机构新兴市场投资基金研究公司（EPFR）获得的最新统计显示,在截至1月14日的一周时间里,针对主要发达市场的全球股票基金普遍遭遇大规模资金撤出,但中国股票基金是为数不多的例外,逆势净流入资金3.44亿美元,可谓一枝独秀。国都证券最新基金仓位监测结果数据显示，上周223支开放式基金平均仓位为69.40%，相对前周仓位66.43%变动2.97%。剔除上周股票市值变动因素影响，223支开放式基金相对前周主动增仓2.45%。 导读： 国际资金逆势流入中国股票基金 一周3亿美元 发动新春攻势 上周基金大举建仓 年后A股涨幅前15强均为基金重仓股 新能源概念股发力狂奔 众基金呐喊助威 基金频频出击定向增发 投资海油工程资金量罕见 基金经理"轮换"管基金 布局2009年新市场 鹏华基金：一季度震荡为主 超配这些股票 信诚基金：乐观把握政策性投资机会 国际资金逆势流入中国股票基金 一周3亿美元 2009年的首轮"环球小股灾",A股算是成功顶住了。 受到宏观经济和企业盈利两方面的更多利空消息打击,以美股为代表的海外股市在新年第二周遭遇"滑铁卢",但这股冷空气似乎并未影响到国际投资人对中国股票的热情。 记者昨日从专业基金跟踪研究机构新兴市场投资基金研究公司（EPFR）获得的最新统计显示,在截至1月14日的一周时间里,针对主要发达市场的全球股票基金普遍遭遇大规模资金撤出,但中国股票基金是为数不多的例外,逆势净流入资金3.44亿美元,可谓一枝独秀。 总部位于美国马萨诸塞州的EPFR跟踪了全球范围内总资产超过11万亿美元的各类基金,该机构定期发布这些基金的资金流动情况。在截至1月14日的一周时间中,EPFR跟踪的美国股票基金净流出71亿美元,为去年7月下旬以来的最高水平。欧洲和日本等其他发达市场股票基金也出现大量资金净流出。总的来看,当周全球各类股票型基金累计净流出57亿美元,其中的不少转投更为安全的固定收益基金。 受到花旗等大型银行股再度曝出巨额亏损以及更多疲软经济数据拖累,以美股为首的海外股市在新年的第二周急转直下。美国道指一度连跌六天,累计下挫9%左右。这样的状况也令不少憧憬"最坏时期已过"的投资人再度高呼上当,因此资金也大量出逃股市。 与此同时,有两类股票基金则逆势吸引了资金流入,分别是全球新兴市场股票基金和亚洲股票基金,其中,尤以中国股票基金新流入资金的情况最为明显。 在截至14日的过去9周中,中国股票基金有7周出现资金净流入。业内认为,这在一定程度上体现了国际投资人对于中国经济持续增长动能以及政府推出的强力经济刺激措施的肯定和积极回应。EPFR的分析师注意到,这股热情也间接惠及了台北股票基金以及范围更广的大中华股票基金。 值得一提的是,尽管A股去年全年跌幅在全球"名列前茅",但国际投资人大举撤离的意愿似乎并没有想象中那么强烈。根据美林和EPFR的联合统计,中国股票基金去年全年的赎回总额为12亿美元,远不及印度等其他新兴市场基金,后者遭遇24亿美元的赎回。 总体上看,自去年12月初以来的约一个月中,新兴市场整体上吸引了相当数量的资金流入。美林全球新兴市场研究团队最新发布的报告显示,自12月初至今,新兴市场股票基金净流入资金高达53亿美元。不过美林全球新兴市场首席策略师哈尼特注意到,这些资金流入多数集中在ETF基金。他表示,这可能意味着投资人对新兴市场仍抱着"短线交易"的态度,而非真正意义的"投资"。 々 发动新春攻势 上周基金大举建仓 国都证券最新基金仓位监测结果数据显示，上周223支开放式基金平均仓位为69.40%，相对前周仓位66.43%变动2.97%。剔除上周股票市值变动因素影响，223支开放式基金相对前周主动增仓2.45%。 按照国都基金类型划分统计：各类型基金仓位，相对前周来均有所上升。其中股票型基金仓位68.70%，相对前周上升2.98%；混合型基金仓位38.31%，相对前周上升3.39%；指数型(非ETF)基金仓位92.46%，相对前周上升2.66%。剔除前周股票市值变动因素影响，股票型基金主动增仓2.44%，混合型基金主动增仓2.80%，指数型(非ETF)基金主动增仓2.43%。 按照晨星基金类型划分统计：相对前周，股票型基金仓位上升3.09%；积极配置型基金仓位上升2.56%；保守配置型基金仓位下降0.53%。剔除上周股票市值变动因素影响，股票型基金主动增仓2.59%，积极配置型基金主动增仓1.93%，保守配置型基金主动减仓1.01%。 按照以投资管理能力划分的基金公司分类统计：相对前周，一类基金公司主动增仓3.26%，二类基金公司主动增仓2.71%，三类基金公司主动增仓0.93%。总体来看，虽然基金公司之间的投资管理水平存在差异，但是上周基金公司采取了统一的仓位调整策略。 短期预期转好，但仍不统一：监测数据显示，上周各类型基金以及各等级基金公司的持仓水平均有所上升。主要原因在于：由于2008年12月M2增速、信贷增速出现超预期上升，以及市场传言12月份的发电量和工业增加值都出现一定程度回升，在宏观经济好于预期的推动下，基金对股票市场的预期也在好转。上周中长期债券收益率出现明显反弹，也反映出了市场预期转好情形下基金在大类资产配置方面的调整。虽然如此，但是基金对于未来经济趋势的判断依然存在分歧，上周主动减仓超过1%的基金有29支，主动加仓超过1%的有117支。 整体上中国经济仍处于下行周期的筑底过程中，我们认为近期基金大类资产配置依然会维持防御策略，将仓位控制在65%-69%左右徘徊。影响下周基金资产配置策略的会是即将公布的发电量、工业增加值、原材料价格等经济先行变量。 (国都证券 苏昌景) 々 年后A股涨幅前15强均为基金重仓股 TOPVIEW下线留出更多仓位"腾挪"空间 截止1月16日，今年以来沪深300指数上涨9.49%，而与此同时基金的重仓板块更是出现明显的上涨，且涨幅高于前者。有业内人士指出，由于TOPVIEW的下线，基金拥有更多的"自由空间"，很可能借助政策东风，拉起一波"过年"行情。 对此说法，长城证券研究员宋绍峰表示部分赞同。1月16日，他在接受《证券日报》记者采访时表示，从种种迹象来看，基金在上周似乎开始运用此前腾出的5%仓位空间，动手加仓了。据了解，他的仓位测算数据将在今日公布。 年后A股涨幅前15强 均为基金重仓股 截至上周，今年以来沪深300指数悄然上涨了9.49%。不过与此相比，基金的重仓板块指数涨幅甚至更高。数据显示，同期跑赢沪深300指数的基金重仓板块有：房地产板块，涨幅12.29%；钢铁板块，涨幅12.56%；银行类板块，涨幅9.74%。值得注意的是，在1月份银行股曾备受"外资大举减持"的消息困扰。 从个股来看，天相投顾数据显示，1月以来，在1574只A股中有1451只股票市值上涨，而涨幅排行前列的，多为基金重仓股。 其中，排在前面的多为基金重仓股。尤其是前15名，无一例外是近3年来基金的重仓股。排在首位的西藏矿业，1月市值涨幅已经达到70.53%。 5%仓位虚位以待 对于此行情，德圣基金研究中心的首席分析师江赛春表示，在此轮的行情中，4万亿元的内需刺激政策是诱因，政策东风在其中的作用不可忽视。 另有分析人士指出，实际上在1月5日到1月9日，基金在减仓，真正的加仓是从1月12日开始。借助政策东风，基金此轮加仓，很可能引领出一波"过年"行情。 对于上述分析人士的说法，长城证券研究员宋绍峰给予了数据支撑，他在接受《证券日报》采访时表示，根据他的仓位测算，1月5日到1月9日，基金一直处于减仓，减仓幅度约为5%。 宋绍峰分析，之所以出现这样的减仓幅度，主要和2008年行情欠佳有关，可能部分基金长期仓位不符合规定，为了公布年报，而被迫在12月31日前加仓，然后在1月第一周放掉 。宋绍峰指出，1月5日到1月9日的基金之间仓位控制也存在分歧，虽然有大部分基金在减仓，但仍有部分基金在加仓。 上述分析人士指出，在1月净值增长率居前的基金，很可能就是在1月没减仓的基金。天相投顾数据显示，截止1月16日，有12只基金的净值增长率超过了沪深300指数，其中，中邮优选、华夏精选、光大新增长分列净值增长率前三位 对于基金近来的动向，宋绍峰认为，从1月12日起，基金似乎已经有了加仓的迹象。德圣基金研究中心的仓位测算数据印证了宋绍峰的猜测。 德圣基金1月15日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位基本处于微幅上升的趋势中。股票型基金平均仓位为72.28%，比前周回升0.75%；偏股混合型基金平均仓位为65.96%，相比前周回升0.88%。（.证.券.日.报. www.ccstock.cc） 々 新能源概念股发力狂奔 众基金呐喊助威 刚迈入2009年，新能源概念股再次成了市场炒作的焦点。根据天相投资分析系统数据，1月5日到1月16日间，沪深两市涨幅最高的三只股票是西藏矿业（000762）、外高桥（600648）和包钢稀土（600111），股价分别上扬73.43％、70.22％和64.39％，其中西藏矿业和包钢稀土相关产品均与汽车新能源相关。对于市场上如火如荼的新能源炒作，基金到底持有怎样的看法呢？ 与市场一样，不少基金公司也看好新能源板块在09年的表现。粗略计算，在各家基金公司2009年策略报告中，明确提出以新能源为投资主题的基金公司包括华安、富国、光大保德信、中海，南方、新世纪等基金公司。 华安基金公司在其2009年策略报告中指出，新能源和节能减排将是长期主题，传统能源和新能源的开发，以及由此带动替代的相关材料、装备产业的发展，是一个重大的投资主题。 富国基金公司也在其2009年策略报告中表示，新能源是今年值得关注的投资主题之一。它提出，今年值得关注的投资主题包括：（1）基建投资的行业，如钢铁、建材、铁路、轨道、电网电站设备、家电（受益家电下乡）；（2）政策未来鼓励发展的行业：节能环保、新能源、产业升级；（3）政策保护的产业：纺织、有色、房地产；（4）从长期看，继续关注能够稳定增长的行业，作为基本配置，如医药、食品饮料。 光大保德信在其2009年投资策略中也提到，节能减排与技术进步是2009年主要投资主题之一。中海基金更是明确表示，若有油价反弹则利好煤炭和新能源。不过，值得一提的是，目前新能源板块走势强劲却与油价无关，截至1月16日，纽约原油主力期货价格仍在40美元以下徘徊。 同样的，南方基金公司也认为可以从政府主导行业、医疗以及新能源等行业内精选个股，2008年三季度末，南方旗下南方宝元债券和南方避险增值分别持有厦门钨业（600549）356.51万股和106.02万股，作为比亚迪公司锂电池材料供应商，该股与汽车动力新能源密切相关。 业内分析人士则对新能源概念股中包含的实质内容持有较多争议。联合证券分析师叶洮看好新能源发展前景，他认为，目前正处于一个新能源的重大变革时期，金融危机和美国汽车业危机为汽车新型动力电池的发展带来了重大的发展机会。平安证券分析师彭波则表示，投资者在追逐新能源概念股时应该要谨慎，新型动力汽车的发展对宝钢稀土等相关公司带来的新增需求有限。(.证.券.日.报 www.ccstock.cc) 々 基金频频出击定向增发 投资海油工程资金量罕见 <P align=center><IMG src="http://stockchart.cfi.cn/drawtick.aspx?pictime=day&picmode=middle&lastdate=20090119&stockcode_day=600583" border=0> 股市还未走出寒冬,但基金参与非公开发行的热情开始持续高涨。从去年底参与海油工程(600583)和太原重工(600169)增发,到上周的宏图高科(600122),基金频频集中出击投资上市公司非公开发行,点燃了"冬天里的一把火"。基金业内人士认为,同牛市参与增发相比,在当前的市场环境下投资非公开发行,基金面临的系统风险要小得多,也更容易获得超额收益。 据宏图高科上周五发布的非公开发行情况公告,南方、华夏、海富通、中海和鹏华等五家公司参与了该公司的非公开发行,分别认购1500万、1100万、800万、750万和309.8万股,锁定期均为12个月,据悉,宏图高科此次增发价格为7.14元每股,比配售截止日（1月14日）9.43元的收盘价低了24.28%。受增发成功利好刺激,上周五宏图高科开盘后快速涨停,收盘价为10.34元,基金参与该股增发已经在短期内获取了不菲的账面收益。 而就在去年底,基金集中参与了太原重工和海油工程的非公开发行。其中,华安、融通、易方达、鹏华和博时等五家公司参与了太原重工增发,合计认购4700万股,占太原重工增发股份的63%。公告显示,太原重工此次增发价为12.67元每股,上周五收盘价达到18.23元。 去年底海油工程定向增发项目吸引了最多基金的参与。公告显示,在参与海油工程非公开发行的七家特定投资者中,基金公司就达到六家,由此可见基金对该股增发极为看好。其中,华夏旗下的10只基金及其管理的全国社保基金107组合合计认购4000万股。广发旗下6只基金认购4000万股,其中广发聚丰就认购了1900万股,而参与增发前该基金并没有持有该股自由流通股份。大成旗下8只基金合计认购了3000万股,发行后海油工程前十大股东中大成旗下基金占据三席。海富通旗下6只偏股基金倾巢出动,合计认购2700万股,嘉实旗下8只基金和全国社保基金106组合合计认购2240万股,融通旗下6只基金认购1130万股。 据统计,六家大中型基金公司共出动44只偏股基金和两只社保基金组合参与海油工程增发,合计投资1.707亿股,按每股11.55元的增发价计算,基金参与海油工程增发合计动用资金约19.71亿元。基金投资海油工程增发动用资金之大,动用基金数量之多,实为历年罕见。 基金业内人士认为,宏图高科、太原重工和海油工程等股票均为基金重仓股,在发行价普遍低于市价20%的情况下,基金自然很有兴趣认购。深圳一基金经理认为,在市场低迷时参与增发,至少面对的系统风险是非常小的。（证券时报） 々 基金经理"轮换"管基金 布局2009年新市场 刚刚开年,多家基金公司对旗下基金经理布局进行全面调整,出现了基金经理轮流管理基金的奇特现象。 据统计,2009年1月份刚刚过半,宣布变更基金经理的基金达到了16只,其中涉及到的基金公司多达5家,这实际上是去年12月份基金人员变动小高潮的续曲。华夏、嘉实、海富通等大型基金公司都较大规模地调整了旗下基金经理的人选。 以海富通基金公司为例子,该公司调整安排为:聘任蒋征、牟永宁担任海富通收益增长基金经理,聘任陈绍胜担任海富通股票基金经理,陈绍胜不再担任海富通收益增长基金经理,蒋征不再担任海富通股票基金经理。 同时,聘任徐子涵担任海富通风格优势股票型基金的基金经理助理,徐子涵不再担任海富通股票基金的基金经理助理和海富通强化回报混合型基金的基金经理助理。 一个非常明显的特征是,与此前是由于公司某基金经理离职或是新招聘的基金经理上任不同,这些基金经理都是在同一家基金公司内部进行调整,仅仅是原先管理A基金的基金经理开始管理B基金了 。这一现象在目前非常普遍,多家基金公司都出现基金经理"轮流管理"基金的情况。此外,还有多只基金变成双基金经理管理,甚至针对规模较大的基金,采取"三驾马车"管理模式。 一位基金公司内部人士表示,基金公司如此调整,主要是从基金经理不同的操作风格的角度出发做的调整。一位券商基金研究员也表示,基金公司对旗下的基金和基金经理做调整是很平常的事情,如果轮换变更的几只基金都属于同一类型的基金,主要是根据基金经理业绩和风格做出的一个改变。 另外一位业内人士对此认为,"这样可以弱化单一基金经理的作用,形成投研团队协同作战的效应"。 实际上,为了减少明星基金经理离开造成的影响,"多基金经理制"已经成为基金公司一致的应对策略。数据显示,目前59家基金公司中的41家不约而同地采取多基金经理制,涉及到102只基金,占据全部基金总数的26.56%。 此外,值得注意的是,从2008年11月份开始,华夏、嘉实、上投摩根等基金公司调整基金经理人员的力度非常大,往往一次公告中就对4只以上基金的基金经理进行人员调整,这显然是为了布局2009年的市场。（证券时报） 々 鹏华基金：一季度震荡为主 超配这些股票 鹏华基金在日前公布的2009年第一季度投资策略报告中表示,2009年全球经济增速放缓,美、欧、日等发达国家经济将出现负增长,金融危机有进一步恶化的可能。在采取有效措施稳定金融市场,刺激经济的前提下,下半年发达国家的经济有望复苏。 鹏华基金表示,2009年上半年经济形势严峻,但中国政府及时采取了有效的应对措施,一方面大幅放松货币政策,一方面推出巨额政府投资计划。中国政府财力充足,对经济的控制力强。政府投资有望在下半年拉动经济复苏。2009年一季度对资本市场有利的因素包括:第一,政府"保8"态度坚决,积极的财政政策和适度宽松的货币政策催生结构性的投资机会,政府创造需求成为难得的亮点,股市的政策环境非常正面;第二,次贷危机对国际金融市场的流动性冲击已经过去,外围股市有望走稳;第三,大宗商品价格处于低位,降低中国制造业的生产成本,给中下游行业带来盈利改善契机。鹏华基金同时表示,宏观经济下滑程度可能超出市场预期、上市公司盈利恶化也有可能超出预期,这些因素对股市上行带来一定压力。 鹏华基金表示,2009年一季度基本面恶化与积极的宏观反周期政策、股市救市措施和逐渐充沛的流动性角力,市场将呈现震荡市特征,仍要坚持积极防御,波段操作,以受益政策推动、成本下降和产业整合为投资线索,把握主题投资和个股机会为主。在行业配置上,超配医药、零售、食品饮料、品牌服装等抗周期性强的消费品;超配受益财政扩张的电网设备、建筑、铁路设备;超配受益货币政策放松的地产,金融股加大配置力度;超配成本大幅下滑、业绩改善的电力板块。同时关注并购重组、上海本地股等主题投资机会。（证券时报） 々 信诚基金：乐观把握政策性投资机会 今年的结构性机会将主要体现在政策性投资机会和中小市值板块投资机会。 日前，信诚基金公布2009年投资策略报告，指出09年市场不利因素和有利因素均较明显，对09年上半年持谨慎乐观态度，宽幅震荡将是市场主基调，市场缺乏持续上涨的基础，不过阶段性投资机会将多于08年。 信诚基金认为，估值、流动性、政策三方面是今年市场面临的主要有利因素。从历史统计数据来看，估值与未来收益明显负相关，即较低的估值往往预示未来一段时间内回报优异，目前沪深300指数市盈率仅14.1。市场流动性在连续降息和下调金融机构准备金后得到改善，这一方面有利于经济的企稳，另一方面降低大小非套现的动力。虽然我国推出的一系列政策短期不能扭转经济走势，但是减缓了经济下行速度，而且预期09年仍将会出台一系列的降息、减税、刺激消费政策，这将给市场带来结构性机会。 对于具体投资策略，信诚基金表示将坚持积极防御策略，通过精选行业和个股，关注政策性投资机会和中小市值板块投资机会，分享经济和行业政策频出带来的主题投资机会。行业方面，密切关注行业和企业微观层面的变化，把握阶段性投资机会，持续看好医药、食品饮料、信息技术、铁路投资相关行业、电力设备、新能源等。（长江商报） |
