| 2008年，A股接近70%的指数跌幅以及20多万亿市值财富的蒸发，让很多人都不堪回首。展望2009年，股市的机会又在何方？ 我们在总结了37家券商的研究报告后发现，超过7成的机构认为，2009年的投资机会主要来自于"内需、消费、兼并"三大主线，在八大投资主题中，以财政政策拉动的基建相关行业首当其冲。此外，农业、化工板块以及房地产板块也都会因相关政策而直接受益。 2008年，A股走过了从估值膨胀到估值理性的回归之路。然而，从繁荣走向理性的现实表现是接近70%的指数跌幅，以及20多万亿市值财富的蒸发，相信2008年可能让绝大部分投资者难以回首。2009年，股市是凶是吉、熊市何时见底？这些都是投资者最关心的问题。 在此，我们总结了中金公司、中信证券、申银万国、国泰君安和海通证券等37家券商研究所对2009年宏观经济和市场策略的预测。超过7成的机构认为，2009年的投资机会主要来自于"内需、消费、兼并"三大主线。 不少券商和基金在2009年度策略报告中表示，2009年A股市场将面临八大投资主题。首先，财政政策拉动基建相关行业，包括铁路建设、工程机械和电力设备等行业，这些行业直接受益于财政投资的力度和建设规模；其次，农业政策支持力度将不断加大，农业、化工板块将受益；第三，降息和房地产政策使得房地产板块直接受益；第四，央企整合有望成为今年并购重组的绝对主角；第五，创业板的推出将带来新的投资机遇；第六，出口退税提高等政策给出口行业带来投资机会；七是个税调整等政策利好刺激消费需求；另外，金融危机中盈利相对稳定的通信类上市公司也将面临较好的投资机会。 针对这八大主题投资机会，我们整理了机构在这八大主题投资机会中最看好的十大板块，供投资者参考。 机构最看好的板块 【铁建机械板块】 看好机构（15家）：中海基金、海通证券、民族证券、上海证券、日信证券等。 看好理由：铁路建设高潮来临，12万公里路网将可能提前7年建成，建设力度空前。预计未来3年年均基建投资规模可能在6000亿元左右。依据在建规模和拟批项目测算，2009年投资规模约为5000亿元，2010年约为6000亿元，2011年投资将可能达到7500亿元。铁路设备业进入景气独好的黄金发展期，2009年将实现70％以上高增长。预计2009年铁路机车车辆购置额将达到1000亿，同比增长超过50％，动车组、城轨、大功率机车等高端产品更将出现爆发性增长。 【化工板块】 看好机构（8家）：申银万国、中金公司、日信证券等。 看好理由：受国内外经济波动等因素影响，2008年下半年来大多数产品又进入了快速下跌通道，目前整个行业已进入阶段性底部。2009年，由于农业投资力度的不断加大及其相对稳定性，看好与农业联系密切的钾肥及农药制剂板块；新材料中的玻纤行业，由于其产品的不可替代性及下游新需求的不断拓展，也表现出较弱的周期性；而民爆行业，将成为最先受益于基建投资的化工类板块，领先行业周期。此外，由于国际原油价格大跌，两大石油集团特别收益金将大幅下降，目前两大集团均已进入较好的盈利区间。 【医药生物板块】 看好机构（12家）：银河证券、日信证券、国海富兰克林基金等。 看好理由：2008年国家安排48亿元用于支持农村卫生服务体系建设、卫生部制定扩大国家免疫规划实施方案，以及卫生部将推出10项公共卫生重大行动计划，这些政策可以直接刺激行业市场规模的扩大，最直接受益的则是企业。其中，疫苗行业市场扩容，医疗器械行业迎来景气周期，血制品行业继续看好。尤其处方药市场增长潜力较大，未来2至3年处方药市场增速快于零售药品市场仍将继续，而这些药品中，抗感染药品和抗肿瘤、心血管药品仍然是医院用药的主流品种。 々 【电力设备板块】 看好机构（7家）：国信证券、中信证券、国泰君安等。 看好理由：扩大内需政策的出台使得2009年电力设备行业的投资几无悬念，机会必将集中在输配电设备行业，而新增电网投资推升输配电设备行业景气度。预计2010年中国电网投资将达4500亿，平均年增幅21.4％。同时，2010年后的电网投资总额仍可持续，毫无疑问将推动输变电行业进入一个新的繁荣期，行业景气时间至少会延续到2011年。同时，2009年取向硅钢价格将会持续低迷，有利于变压器行业。"后三峡"时代水电建设也会维持较稳定的投资规模，这给水电设备制造企业提供了良好的发展机遇。 【通信板块】 看好机构（12家）：申银万国、长江证券、国海证券等。 看好理由：目前通信运营行业收入增幅稍快于GDP增速，稳步增长；用户则保持高速增长态势，按照目前的增长速度，2008年全年用户增长将接近1亿户。相对来说，中国通信水平仍然较低，在3G牌照发放之后，预计2009及2010年均用户增长率均将突破1亿户，从而提前达到之前预计的9亿户的用户存量目标。同时，运营商投资大幅扩张利好通信设备业。预计2009年电信行业总体投资将达3045亿元，从而利好相关通信设备业上市公司，特别是涉及移动网络的系统设备商及配套设备厂商。 【建材板块】 看好机构（6家）：国泰君安、海通证券、银河证券等。 看好理由：预期2009年上半年水泥价格仍将随煤炭价格下降和需求暂时疲软而下降，盈利依然不容乐观。但因财政加大投资需求需要在2009年一季度后才有数据，因此，目前到2009年二季度，对该行业仍应以防守策略为主，关注新增产能少的区域。2009年二季度以后，建议配置需求复苏的区域，以积极配置策略为主。 【食品饮料板块】 看好机构（9家）：银河证券、长江证券、民族证券等。 看好理由：食品饮料行业总体发展势头良好，增长相对稳定，并且依然是经济下行周期中的亮点。食品和饮料行业的成长性包括短期成长性和中长期成长性：短期成长性来源于上游基础农产品周期同经济周期的错位。中长期的成长性包括内涵式改良型成长和外延扩展性成长；而外延扩展性成长又包括跟随行业生命周期而成长，以及行业整合带来的成长。按照自上而下的行业选择和自下而上的公司选择，看好肉制品加工、速冻食品、调味品子行业。 【房地产板块】 看好机构（6家）：国信证券、中金公司、申银万国等。 看好理由：未来一年为了保经济增长，还有进一步松动政策出台，如基准利率下调，针对房地产领域税费减免等措施，如购房退税政策。政策的累积效果有望在2009年下半年显现。预计2009年中期利率可能降至5.5％左右，到时房贷实际利率可能在3.7％左右，相当于减轻购房人负担21.66％，加上房地产供给结构改善，开发商主动调价，预计2009年下半年房地产销售量会得到明显改善。目前主流地产股严重低估，动态估值水平非常低，"招保万金"等龙头股2008年动态PE平均仅在12倍左右。 【创业板概念】 看好机构（5家）：国海证券、东方证券、兴业证券等。 看好理由：证监会已动员各派出机构做好随时推出创业板的准备工作，相关配套文件基本成型。创业板的推出，无疑将影响A股市场并产生相应的投资机会。创投板块的选股标准为：首先，在创投实力方面，创业投资公司经验越丰富、历史投资业绩越好、储备项目越多，其投资标的在创业板上市的可能性就越大，对上市公司的业绩增厚也越大；其次，在创投含量方面，每千股所含的"创投金额"与股价的比值越高，则表示每单位资金能买到更多的创投资本，投资价值也就越大；再次，创投概念公司主业增长能够为创投提供安全边界，近三年来主业年均复合增长率在30％以上。个股方面，一是关注持有主要创投公司大比例股权的上市公司，二是关注属于传统行业的上市公司。 【农业板块】 看好机构（8家）：中信证券、国信证券、长江证券等。 看好理由：发改委公布的大幅提高2009年粮食最低收购价，为农产品构建了价格砥柱，预计2009年农产品价格将趋于平缓。此外，央行降息将大幅提升行业2009年业绩。其中，种业是长期受益子行业。预计2009年番茄酱价格将趋于平缓，但仍维持高位。随着需求增加及成本下降，饲料行业也进入景气周期。三聚氰胺事件在短期内饲料行业有一定的影响，但正好可以促进行业内整合，有利于行业的长期发展和优势企业的规模扩张。综合分析，农业板块来自政策方面的利好还会不断出现。 |
