| <FONT face=楷体_GB2312> 新晋2008年股基冠军泰达荷银基金公司合丰成长基金基金经理王勇近期接受记者采访，就泰达荷银合丰成长基金在2008年取得的好成绩进行了绩效归因分析，与投资者分享他多年精选个股的经验，并展望了2009年的市场投资机会。</FONT> 赢在多配置中小盘 究其合丰成长在熊市中取胜的因素，王勇从两个方面总结了泰达荷银合丰成长的绩效归因：行业配置+特征指数。 王勇表示，"合丰成长2008年的业绩表现好，首先是行业配置因素。合丰成长的基金契约规定，其投资于科技、医药、IT服务、通信等成长类行业股票的比重不低于该基金股票净值的80%(一级市场认购股票发行除外)。一方面，这几类的股票在整个市场中占比在15%左右，也就是说，合丰成长面临的风险是小于全行业基金的，也让我能将重心放在有限的领域中精选个股；另一方面，科技、医药、IT服务、通信等成长类行业在2008年中的跌幅比较小。其次从特征指数方面看，合丰成长2008年配置的多是中小盘公司，从特征指数上看，该板块的跌幅在2008年也是小于沪深300板块的。" 抓住行业轮动机会 就2009年投资，王勇也强调精选个股。研究员出身的王勇的选股心得是："在精选个股方面，首先，要从趋势上判断个股；其次，选择那些盈利模式有创新的上市公司。中小型成长型公司的流动性一般较差，因此对上市公司的把握是非常重要的，包括管理层和产品的上下游产业链，都要持续跟踪，这样才能对公司的投资过程比较确定。除此之外，我还比较关注现金流指标，很多财务方面的书籍都会提到这样一句话：企业不是靠利润生存，而是靠现金流生存。对于一家上市公司，我会十分关注其经营活动中的净现金流，我可以凭借这个推敲企业现金的来源和去向，进一步判断企业在所处行业中的地位以及未来发展的空间。" 对于2009年的市场展望，王勇认为，"国家4万亿的投入给了市场信心，市场的普遍观点是2009年经济会比2008年有所好转。因此更多的行业将存在机会。所以，相对于去年，今年将会有更多的板块轮动的机会。 很多行业都有投资机会，例如医药和通讯服务行业，或许这些行业不是2009年表现最好的行业，但我还是抱有信心会在这些行业精选个股 ，在估值的基础上做合理配置。" |
