| 在新的成品油定价机制下，决定成品油价格调整的主要因素来自原油价格的变动，尽管新的成品油定价公式的细则并未公布。但此次调整，幅度微小，却意义重大，未来国内炼油行业的盈利水平将变得确定，对中国石化(7.43,0.26,3.63%,吧)和中国石油(10.32,0.19,1.88%,吧)的炼油业务的盈利预期将变得明确，有利于提升估值水平。 当前原油价格的低迷成为制约行业投资的最大不确定因素，持续下跌的原油价格目前在30-40美元/桶的区间形成了一定的支撑，我们认为有望形成阶段性的底部。基于此，我们认为目前两大公司的股价已经反映了行业低迷的风险因素，股价已经具备吸引力。在未来油价上行的过程中，对两大公司的股价影响正面。 国际油价成为行业投资的一个重要催化剂。维持原先的业绩判断，给予两大公司“增持”的投资评级。 |
