| 利润和产销同步增长：电工行业08年全年将完成工业总产值（现价） 24000亿元，同比增长23%；完成工业销售产值23500亿元，同比增长23%；完成主营业务收入23000亿元，同比增长23%；完成利润总额1380亿元，同比增长25%；完成进出口总额1120亿美元，同比增长25%。 电源投资和电网投资比重发生逆转，输变电设备长期投资价值显现： 从电源投资和电网投资占电力总投资比重来看，电网投资比重是逐步提高的趋势，2008年达到2885亿元。首次超过电源投资6亿元。这是一个标志性的时点，这一轮电源投资高潮过后，未来电网投资可以持续更长的景气周期。电网投资:电源投资将从4:6增长到6:4.常规火力发电设备周期到顶，风电等新能源发电设备是增长亮点：发电设备产量2008年见顶，2009年即将回落。常规火电设备没有投资机会。由于核心零部件的紧缺以及整机的竞争加剧，造成此一轮发展风电产业的利润向核心零部件公司集中，风电整机沦为了装配车间，风电整机行业利润率不高，赢利能力有待提高。 原材料价格价格跳水提升盈利水平：08年下半年原材料价格出现急剧跳水，缓解成本压力。 发电设备宜逢高卖出：我们调低常规发电设备和风电整机的评级，建议东方电气（1072.HK/600875。SH）、上海电气（2727.HK/601727.SH）、哈尔滨动力（1133.HK）、金风科技（002202.SZ）逢高卖出。 输变电设备具备长期投资价值：高压和特高压比重投资比重上升，行业领军企业有更好成长性。长期关注平高电气（600312.SH）、特变电工(600089.SH)、天威保变(600550.SH)、许继电气(000400.SZ)、国电南自(600268.SH)、国电南瑞（600406.SH）等领军企业的投资价值,由于短期涨幅过高,注意短期调整风险,调整后是买入机会。 节能降耗：永远的投资主题:置信电气（600517）、荣信股份（002123）、智光电气(002169.SZ)为细分行业具有特色的公司，值得长期关注。 |
