| 价格急剧下跌，景气反转：原油价格大幅回落导致化工产品价格急剧下挫，行业利润率在08年8月份见顶之后一路下滑，基础化工行业遭受营业收入和毛利率双降，行业景气反转。 未来化工产品需求形势不容乐观：美国次贷危机引发的实体经济危机已经在全球蔓延，全球投资和消费下滑趋势已十分明显，国内也面临着经济增速放缓，化工下游产业房地产、汽车、纺织增速回落明显，供求关系失衡。 给予行业中性评级：目前化工行业整体动态市盈率14倍，市净率2倍，已经处于A股历史底部，但市净率较国际市场估值仍显偏高。另外考虑到众多子行业面临的严重产能过剩，给予中性的投资评级。建议尽量减少两碱、化纤、轮胎等受宏观经济影响显著的个股配置。 投资品种选择弱周期、高技术壁垒的优质企业：我们建议关注与农业相关的农药板块和拥有技术壁垒的新材料板块。受益于国家的惠农政策，农药板块受宏观经济影响较小，原材料价格的回落减轻成本压力；新材料子行业技术壁垒较高，具有核心技术的企业长期看好。 |
