| <SPAN class=hangju id=zoom> 近期市场对宏观经济运行情况仍有一定担忧，业绩下滑预期和宏观政策利好预期在不断博弈，而外围市场的不断变化也加剧了A股的震荡。我们认为，随着各板块轮动得以延续，市场有望在近日结束整理格局，进一步挑战2000点大关。 从宏观经济运行分析，2008年12月的部分经济数据显示国家财政政策开始显现一定效应，经济运行有回暖迹象，虽然不能以此作为判断经济已经走好的充分依据，但积极的信号仍将使市场预期转好。同时，随着货币政策的放松，货币市场的利率已经降至历史低位，货币流动性较之前也明显充裕，市场做多动力得到进一步增强。 此外，政策面的支持也使得投资者对行情的延续多了一分期待。随着钢铁、汽车行业振兴计划的落实，其他行业的振兴计划和扶持政策也将陆续出台。预计未来银行新增贷款的数量将明显增多，上市公司的资金压力有望得到缓解，这同样有助于各行业早日走出调整期。 就A股市场自身来说，近日成交量开始稳步放大，周四两市合计量能达到了1200亿以上，显示出有新增资金入场迹象，A股市场有望延续反弹趋势。 预计市场热点将从前期活跃的小盘股和题材股逐步转向具备估值优势的股票。从近期市场表现来看，中小板个股在经历了短期快速上涨后，近两个交易日开始明显回落，资金流出迹象明显；而部分受到政策刺激的行业个股也出现了一定"见光死"的现象。与此同时，市场的新热点正逐渐展开，具备估值优势的板块近期有明显的复苏迹象：煤炭、有色金属等行业近期走势强劲，石油石化、保险等权重股也出现小幅上涨。 总体上，我们对后市持谨慎乐观态度。当然，行情的延续也仅属于超跌反弹，2000点上方的压力仍不容忽视，但政策频出、经济运行好转的预期，以及流动性充裕将赋予部分板块盘中交易性机会。 在资产配置上，建议投资者重点配置具备一定防御性的板块，如医药、农业、食品饮料等；同时可适当关注成交量回升的直接受益者--具备创业板、融资融券等题材的券商板块，该板块在经历了一段时间的调整后，近期有所活跃，有望走出新一轮上涨行情。 |
