| 公司近日发布业绩预告，预计2008年净利润较上年同期增长70%左右。浙商证券分析师认为，公司2008年各项业务发展势头良好，盈利资产增加，盈利能力增强，利息收入、手续费及佣金净收入等增长较快，给予“推荐”的投资评级。 分析师认为，公司2008年全年净利润的高增长来源于手续费佣金收入及债券投资收益。从债券资产占总资产比例来看，公司为上市银行中最高的，且其债券资产的加权久期较长，长久期可以使其所持有的债券资产在利率下行期间调整时间推迟，因此公司的息差下降压力也较其他银行要小。此外，前3季度公司费用收入比24.30%，在上市银行中仅高于北京银行(9.75,0.00,0.00%,吧)。此外，由于国债类业务占比较高，公司前3季度实际所得税率仅17.05%，在所有上市银行中处于较低的水平。 公司同样存在影响全行业利润的净息差下降问题，不过，高资本充足率是公司规模扩张的坚强后盾。截至2008年6月30日，公司资本充足率25.59%，核心资本充足率22.56%，在所有上市银行中最高。2008年11月24日，公司公告称，其申请在北京设立分行已获银监会批准。2008年6月份，公司上海分行正式开业，这标志着公司迈出了跨省经营的重要一步。较高的资本充足率为公司的规模扩张形成强有力的支撑。 分析师看好公司在非息收入、债券投资、资本充足率等方面的优势，公司非息收入及债券投资收益将继续弥补净息差下降对净利润的部分影响，预计2009年公司每股收益0.87元。 |
