| 公司主营冷轧薄板、镀锌板、镀锡板、冷轧无取向硅钢片、冷轧取向硅钢片及彩色涂层板等冷轧板材的生产和销售。取向硅钢是公司的高端产品，产品的毛利率相对较高，盈利也相对比较稳定，业内龙头地位毋庸置疑。 从2001至今，取向硅钢进口量在20~35万吨，进口价格一直呈上升趋势。2008年10月取向硅钢进口量和进口均价开始逐步下滑。武钢取向硅钢价格自2004年起至2008年10月，都处于上涨阶段。2008年11月出厂价开始下调，12月、2009年1月维持出厂价下调格局。根据测算，公司2008年取向硅钢平均不含税出厂价约35000元/吨。悲观情况下2009年取向硅钢产销35万吨，平均出厂价22000元/吨(下调37.14%)，可获净利润约35.27亿元，对应EPS0.40元。 此外，公司从08年10月份开始限产20%，预计2008年公司钢材产量约1260万吨。随着焦煤、铁矿石现货价格下调，四季度吨钢成本降低约500元/吨。目前公司产成品库存已降至30万吨左右，铁矿石约2个月附近的用量，其中高价铁矿石120万吨，减值约5.4亿元。预计08年四季度普碳钢亏损接近3亿元，而硅钢可盈利约10亿元，部分计提减值准备使公司08年四季度仍有盈利。 武钢股份作为国内规模最大、产品最齐全、技术最先进的硅钢生产企业，预计2008-2010年EPS分别为0.95元、0.90元、1.15元。短线在钢铁行业振兴计划，以及年初房地产市场预期企稳的情况下，公司的股价有望出现阶段性的交易机会，投资者可在大盘配合的情况下，给予参与。 |
