| <SPAN class=hangju id=zoom> 据今日投资在线分析师对券商研究所出的09年投资策略进行统计发现，39家券商研究所总共建议超配30大行业，其中，七成的券商研究所认为医药业将成为09年表现最好的行业之一。其它最被看好的行业依次是建材、建筑工程、电力设备、通讯设备、铁路运输设备、农林牧渔、机械设备、食品饮料和零售业等。08年下半年，由美国次贷危机而引发的金融动荡，并逐渐蔓延到全球金融体系，甚至影响到全球各国的实体经济。为抵御国际经济这种动荡的环境对我国经济不利影响，国家及各省市自治区政府以及各部委自10月下旬连续出台以生态环保、基础建设、西部开发、灾后重建为主体的刺激性经济政策，而基础设施建设在其中更是重中之重。之所以基础设施项目成为本次中央投资的重点之一，是因为其不仅可以有效拉动当前经济增长，更重要的是，能够为增强经济发展的后劲，打下坚实的基础。 据今日投资在线分析师统计数据显示，在强势行业排行榜中，建筑工程行业受去年11月公布大规模刺激内需方案影响排名持续攀升，目前已升至第10位。10月24日，国务院首先出台政策，批复国内2万公里的铁路投资规划;11月11日，交通部又明确了明后年均超万亿元的投资计划;11月28日，铁道部再次明确公布，09-10年将投资5万亿元建设4万公里铁路;此外，各地地方规划出台的基础设施建设项目也不在少数。安信证券认为，以目前政府推展的积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以及目前可见的基础设施建设项目的规划，明后年的发展主题与基调已基本确定。基础设施建设，特别是铁路、公路等交通设施建设将成为新一轮投资热点。 基础设施投资逐月提速 前11月基础设施投资同增21%，比10月增速提升0.8个百分点、比上年同期提升5.9个百分点;11单月基础设施投资增长27%，比10月增速增加0.8个百分点、比上年同期增速增加18个百分点;前11个月和单月基础设施投资占固定资产投资比重为31%、33%。基础设施细分行业：11单月电力、交通、水利投资增速比10月分别下降11、12、7个百分点;文化投资增速比10月增速提高55个百分点;11月单月交通细分行业中除公路投资外，铁路、城市交通、航空投资增速均比10月有所下降;铁路和公路投资已经连续3-5个月加速：前11月铁路基建投资同增87%，单月投资增速已连续5月在100%之上;11月公路投资增长13.4%，已连续3月投资增速在10%之上。 2009年新签订合同将创新高 从建筑工程行业来看，工程订单量是绝定企业持续增长的最重要因素。在全球经济面临衰退，工业企业投资大幅萎缩的情况下，无疑，基建成为最大的亮点。再考虑到政府投资的增加，主营市政工程类的公司业务量也是有保障的。因此，从订单增长趋势考虑，基建类公司的景气度仍会保持高位。从2008年11-12月新签合同情况来看，中国中铁公告披露新签249亿元合同，中国铁建新签328亿元合同，中材国际16亿元合同，葛洲坝8亿元合同，隧道股份12亿元合同，精工钢构、东华科技、龙元建设11-12月未披露新签订合同额情况。国泰君安认为基础设施建设公司2009年新签订合同将创新高，其对应市值将会在2009-10年创新高。2009年1-2季度受政策推动建筑企业将会首先签订诸多合同，而届时受此推动建筑公司估值将会提升。新签订合同将是2009年建筑企业投资主线，因上半年将显示出新签合同趋势，因此建筑企业上半年机会比下半年大。 09年建筑工程业营收有望保持20-22%的增长速度 11月5日国务院常务会议通过的关于“进一步扩大内需、促进经济增长”的十项措施为核心，其中包括加快铁路、公路和机场及城乡电网等重大基础设施建设的投资预计高达1.8万亿;其后铁道部计划2008、2009年各完成6000亿元的铁路基建投资，远高于2007年铁路基建1772亿的投资;交通部计划2008年完成8千亿、2009年完成1万亿元的投资;其他部委及各省市地方政府也纷纷表示加大投资的力度，多种积极重大政策的刺激对以基建工程为主的建筑业上市公司构成重大利好。国元证券预计2009年建筑工程业上市公司营业收入有望保持20-22%的增长速度，其盈利有望达到28-30%的增长速度。这使得建筑业上市公司(特别是铁路建设类上市公司)相对于因为未来经济增速下降导致其营业收入及盈利增长不确定的众多行业具有较高的安全边际。正是受此刺激，主要建筑工程业上市公司的估值在目前处于较高的水平，从其主要指标市盈率、市净率来看都略高于目前市场的整体平均水平。 具有明显竞争优势的上市公司具有长期投资价值 我国建筑工程业近几年的营业收入及盈利都保持了较高的增长速度，其产值利润率也逐步提升到2007年的2.9%;不过由于我国建筑工程业企业数量众多，竞争激烈，集中化程度低，其盈利能力及效率仍处于较低的水平。近几年随着行业集中化、规模化及众多优质公司陆续完成改制并上市后有了明显提高。从长期来看，我国的建筑工程业将与我国经济增长保持比较一致的态势，那些具有核心竞争力、经营效率较高，在其细分行业具有明显竞争优势的上市公司具有长期投资价值。安信证券表示，从建筑工程业主要上市公司来看，铁路建设类公司的增长较为明确，目前股价对此已有一定的反映，估值吸引力不强，给予中国中铁和中国铁建“增持-A”的投资评级。看好水利水电建设的龙头企业葛洲坝、城市轨道交通建设的龙头企业隧道股份及建筑装饰行业龙头企业金螳螂。 |
