| 中信建投分析师指出，受益原料价跌，公司炸药盈利有望大幅提升，政府投资也将拉动下游需求。给予公司“买入”的投资评级。 分析师指出，硝酸铵是炸药产品的最主要生产原料。来自“<SPAN id=stock_sh601857><FONT color=#000099>中国石油</FONT> <SPAN id=quote_sh601857>(<FONT style="PADDING-LEFT: 10px" color=green>10.02</FONT>,<FONT color=green>-0.06</FONT>,<FONT color=green>-0.60%</FONT>,<FONT color=#000099>吧</FONT>) 和化工协会”的数据显示，全国硝酸铵2008年8月、9月、10月与11月的月均价格分别为2950、2880、2800与2000元/吨。在原料价格大幅下跌背景下，民爆产品炸药价格却在政府指导价下保持高位坚挺。原料价跌与炸药价挺将有望共同推动公司盈利大幅提升。预测公司销售毛利率由2008年全年的30.62%上升至2009年的46.15%。 另外，数据显示，民爆产品在矿山开采、<SPAN id=stock_sh600263><FONT color=#000099>路桥建设</FONT> <SPAN id=quote_sh600263>(<FONT style="PADDING-LEFT: 10px" color=green>7.09</FONT>,<FONT color=green>-0.29</FONT>,<FONT color=green>-3.93%</FONT>,<FONT color=#000099>吧</FONT>) 、大型电站与农业水利的消费占比分别为40%、25%、15%与10%。政府“4万亿元投资”的投资行业结构表明，与民爆行业直接关联的投资行业比重达到61%。公司2007年的炸药实际产量为34643吨，而目前公司获得的许可生产能力已达6.6万吨。与此同时，公司募集资金项目（多孔粒状铵油炸药、乳化炸药、粉状乳化炸药及安徽江南爆破工程有限公司增资）与自筹资金项目（控股51%的马鞍山江南化工有限责任公司）已经或即将陆续完成见效，以迎接“政府投资”性需求。 分析师预测，2009年公司营业收入29422万元，主营利润13578万元，净利润9331万元，同比分别增长32.41%、99.56%、218.25%。09年EPS为1.73元，PE为8倍，低于同业约12倍的水平。 <!-- news_keyword_pub,stock,sh601857&sh600263 --> |
