| 群升店于2008 年12 月28 日开业，我们于次日对其进行了实地调研，直观感觉稍逊于预期。一楼的品牌均在装修，包括GUCCI，S T DUPONT，BRAUN BUFFEL，STRELLSON 等，其余品牌多数均已进驻东街口店。二楼至五楼均已营业，促销力度相当大。群升店档次与东街口店较为接近，也结合了群升国际物业的特点。若是定位于打造福建最高端的百货门店，则公司在品牌引进上仍需努力。参考东街口店2008 年坪效，我们预测群升店2009 年的售收入在为1亿到1.44 亿之间。由于第一年不收租金，其成本主要来自于约500万的装修摊销费用，从公司销售净利率接近7％出发，我们认为群升店在2009 年不会亏损。 元洪店调整速度较快，初具购物中心的规模。预计元洪店2008年和2009 年的收入增长分别达到67％和35％。台江步行街改造工程于2008 年9 月份启动，目前仍在进行当中。而茶亭街西侧道路有望于春节前后通车。在这些工程完成后，元洪店和群升店的人气有望逐渐提高，台江商圈将真正崛起。 福州经济同样面临经济危机的冲击，‘建设海西'尚无大的举措。福州的居民消费有向低端集聚的趋势，作为地处福州的百货公司，我们认为东百集团在2009 年业绩增长将明显放缓，其主力店东百商场的收入增长约为7％。 同城对手纷纷开店，竞争趋于激烈。新华都旗下的宝龙店也于同期开业，由于宝龙广场及对面的万象城（天虹百货入驻）相对开发的成熟一些，宝龙店的加入无疑进一步加剧了福州市场的竞争态势。 |
