| 投资要点： 公司公布2 月份价格政策，较１月份价格普钢产品有不同程度的上调，取向硅钢价格维持不变。线材：普碳钢不含税上调120~150 元/吨，82B 系列不含税上调300 元/吨；热轧：SPHC、Q195 分切卷基价上调不含税400 元/吨，其他大部分品种上调不含税300 元/吨；冷轧：普碳Q195 等板材不含税上调470 元/吨，卷材不含税上调420 元/吨。镀锌：部分产品上调470 元/吨；镀锡：所有产品基价上不含税上调500 元/吨；无取向硅钢：所有无取向低牌号品种不含税上调600元/吨；取向硅钢：维持不变。 公司普钢产品价格得到修正，压力得到缓解，未来价格继续上调取决于市场需求的变化。我们认为上半年市场价格波动区间不会太大，未来铁矿石长协价谈判价格的下降将会打压钢材价格持续上升空间。下半年需求回升，对普钢价格回升具有拉动作用。 公司拳头产品取向硅钢价格面临市场压力减小，未来大幅下跌的可能性不大。下游变压器需求增长未来两年非常确定，年均增长率达到25%。钢铁产业振兴计划即将出炉，取向硅钢作为高附加值产品或将从中受益。 仍然维持对公司强烈推荐的投资评级。短期内：2 月份产品价格有不同程度的回升，公司经营压力减轻。长期内我们依然看好公司未来两年凭借取向硅钢产品的高毛利带来的抗风险能力。我们预计公司2008年-2010年EPS分别为0.90、0.79、1.04 元，09 年每股净资产4.19 元。短期我们给予公司2 倍PB 估值水平，长期给予公司09 年业绩12 倍的估值水平，6~12 个月目标股价区间8.38~9.48 元，维持强烈推荐的投资评级。 |
