| 投资要点： 股东会通过发行中期票据决议：中金黄金股份有限公司2009 年第一次临时股东大会于2009 年1 月6 日以现场方式在北京召开。会议通过了《关于公司发行中期票据的议案》。本次中金黄金股份有限公司在银行间债券市场发行中期票据的具体方案： 1.在中华人民共和国境内发行本金总额不超过17 亿元人民币的中期票据，可分期发行，具体发行额度提请股东大会授权董事会根据实际情况与承销商协商确定；2.发行中期票据的期限为不超过五年；3.发行中期票据的利率按照市场情况决定，具体发行利率提请股东大会授权董事会根据实际情况与主承销商协商确定；4.发行对象为全国银行间市场机构投资者，不向社会公众发行；5.募集资金用于公司的生产经营活动。 中期票据发行将增强公司资金流，有利公司生产经营：虽然目前公司还没有对募集资金的具体用途予以披露，但从公司的生产经营中可以看出，公司在高速扩张过程中对资金需求是巨大的，公司在2008 年3 月份收购了陕西久盛矿业公司，下属控股子公司湖北三鑫金铜股份有限公司10 月受让中国黄金集团公司出让的西藏中金矿业有限公司等四公司；其次陕西久盛矿业、苏尼特金矿等大型金矿项目都需要大量资金投入，这势必会对公司资金量提出更高要求。如果公司中期票据能够顺利发行，对公司在2009 年扩张以及新项目的建设都将是利好。 如果集团有继续资产注入行为将改变公司评级：中国黄金集团作为公司的控股股东，由于其在行业中的独特地位，使得公司在资源扩张上具有优势，集团在下半年成功收购阳山金矿，并将进一步展开勘探工作。中金黄金股份有限公司是中国黄金集团控股的唯一一家上市公司，集团资产的不断注入将对公司生产经营产生重大影响，也将会对评级产生影响，我们将密切跟踪集团在资产注入方面的动作。。 暂给予中性评级：公司在2007 年实行增发以及2008 年并购后，目前黄金储量达到270 吨，预计2008-2010 年矿产金产量将达到11.5 吨、13.2吨和17 吨，每股收益分别为1.54 元，1.61 元和1.84 元，在目前黄金价格以及没有资产注入情况下，公司目前股价基本合理，暂时给予中性评级。 |
