| 康美药业（600518)是我国中药饮片行业的龙头企业，目前正向上下游进行拓展，力求形成覆盖中药材、中药饮片加工、中药流通乃至中医院的产业链。公司呈现良好的成长性。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.33、0.47和0.67元，分别同比增长74%、42%、43%，对应动态市盈率为28、20和14倍；当前共有10位分析师跟踪，其中5位建议“强力买入”，3位建议“买入”，2位给与“观望”评级，综合评级系数1.70。 竞争优势明显。公司是首批通过GMP认证的中药饮片企业之一，目前超过60%的中药饮片生产企业仍未通过GMP认证，将被迫停产，而多数已通过GMP认证的企业规模业较小，公司的竞争优势较为明显。公司还参与了60多项中药饮片国家标准的制订，充分体现了公司在行业地的领先地位。另外，“小包装”饮片的推广也是公司的一个发展契机。2008年前三季度公司中药饮片增长了97%，增长的原因主要是公司的高品质产品在中药饮片行业整顿调整中的迅速扩张，在2007年开始，中药饮片行业进入深度调整阶段，越来越多的中药饮片生产企业已经难以达到不断提高的国家GMP生产标准，而公司却是早已率先提高了饮片的生产质量标准，因此在很多饮片企业停产整顿之时，公司却在迅速扩张。 中药饮片行业市场不断扩大。随着人们对健康的重视，国家加大力度扶持中医药行业，中药饮片的需求也不断增加，SFDA南方所统计，全国中药饮片的市场需求规模约为300亿元，广东省中药饮片约占全国10%的市场份额，需求规模近30亿元，而且每年以20%的速度递增，国家统计局数据显示2008年8月604家中药饮片加工企业累计实现销售收入223.28亿元，同比增长37.66%，需求增加较快。 打通上下游产业链。公司最近几年通过增发A股和可转债募集大量资金，布局国内，拟复制公司本部的发展模式，形成“四川小康美”；并兴建中药物流港、拟收购吉林集安新开河公司，希望深入中药材原产地，提高对“道地药材”及“稀贵药材”等中药饮片上游产品的部分掌控力，同时，公司拟利用中药饮片的药食同源的特性，开发如加洲宝贝花旗参含片等饮片下游快速消费品，并打算在上海等地成立快速消费品子公司；另外公司正在普宁市修建康美中医院，都是将公司产业链向下延伸的动作。 招商证券表示，公司09年利润增长点清晰，向外省北方地区扩张收购正紧锣密鼓进行。结合公司将向北方战略扩张规划，公司已经谈妥向广安门中医院（北方最大的中药饮片销售医院）供应中药饮片，借国家推行中药饮片“小包装”之势，预计公司还会收购北京在内的饮片生产企业，09年将实现跨省销售的“大跨越”。届时，公司从收购“新开河红参”和跨省收购两方面，实现品牌提升和市场扩张。他们看好公司产品战略和经营战略共同驱动未来业绩持续快速增长的前景。 天相投顾表示，公司业绩增长点较为明晰，08年公司主要依靠中药饮片二期工程部分投产和中药材贸易额度的大幅增加带来的业绩增长；09年中药饮片二期工程剩余产能投产，中药材贸易额继续增加将增厚公司业绩，康美中医院也将部分运营，该医院都地处普宁，普宁本地医疗条件较差，而普宁是中国著名侨乡，经济条件都较好，因此康美医院运营后将给公司贡献持续的利润。另外，如果新开河公司收购完成，也将给公司业绩起到增厚作用；2010年，如果公司中药港、四川康美等项目都能如期运营或部分运营，那么公司将有7个利润贡献点,分别是中药饮片、中药材贸易，化学药生产、外购药品、康美医院、新开河公司、中药物流中心和四川康美等。 |
