| <SPAN class=hangju id=zoom> 考虑到元旦休假期间外围股市表现良好，加之去年年底A股快速下跌后引发的技术性反弹要求，我们预计2009年的第一个交易日，大盘或将迎来“开门红”。 元旦休假期间，美国、欧洲等股市出现三连阳走势。道琼斯指数重新回到9000点之上，1月2日香港H股指数上涨5.35%。2008年11月20日至今，A股对H股的溢价率从67.41%降低到13.42%，这个过程只用了30个交易日，日均降低1.80%。A股对H股溢价率快速收窄，表明A股与H股的联动性将加强，或A股跟随H股反弹，或H股跟随A股调整。值得注意的是，上证综指已经跌破1850-2050点整理平台，该箱体已经成为日后反弹的强阻力带。由于A股市场仍处于周级别循环的弱反弹周期，2100点开始的调整暂时不会创出新低，但短期内要向下回补1762-1782点缺口。此外，元旦前，由于两市连续下跌8个交易日，A股市场自身已经在酝酿技术性反弹。我们认为，虽然2009年首个交易日将迎来开门红，但A股市场2009年1月份的主基调仍将维持08年11月以来的箱体整理格局。 两市2%的日换手率，是A股市场持续上涨或维持高位整理的必备条件。2008年12月23日，上证综指跌破1900点后，两市成交量迅速萎缩到2%以下，但A股市场下跌幅度并不大，透视出经过1664-2100点的反弹，投资者信心得到一定修复，投资者“惜售”情节很重，A股市场下跌动力不足。 目前很多投资者心理很矛盾。一方面，国内宏观经济数据、上市公司业绩预期都不好，除了政策性利好之外，似乎很难找到持续上涨的理由;另一方面，央行连续降息、降存款准备金率后，A股市场资金面变得宽松，特别是进入2009年后，为“保增长”必然增大信贷的投放量，其中部分资金必然流入A股市场。而日趋活跃的大宗交易反映出，有不少资金在目前点位愿意承接，从一个侧面也表明了资金的态度。 虽然为了防范金融风暴对实体经济的影响，近期密集出台一系列刺激经济增长、提振出口的措施，并引导大家消费，但“金融海啸”对全球经济实体的影响似乎仅仅是一个开始，中国经济即使2009年三季度见底，也难以就此走好，仍要经历一个反弹后回落寻底的过程。我们预计，2009年利率至少下降81个基点，存款准备金率至少下降6%，但在降息通道中，实体经济渡过危机恐怕仍然需要很长的路程。 所以，我们综合来看待市场，根据开门的第一个交易日的表现，我们也是发现3个问题，其一是市场在政策声中逐渐的宣召自己的反弹动力，个股的活跃程度明显受到限制，其二，在短线的交易性机会中，没有形成基金的合力，看来目前的时间里主要是抓住个股的机会而不再整体的市场，其三，就是从盘面中我们也是可以发现关于只要是当天的政策和消息披露出什么样的消息个股的机会就能迅速体现出来而后没有任何持续性也是很难出现大幅人气，而面临上沿的压力区间，相信在1900点的左右的压力逐渐开始加大，冲高减仓已成必然，个股机会是大，但也要适应市场和掌握消息，尽快的波段操作为宜，整体空间依然会进一步围绕1700点---1900点之间来寻求机会的不断产生。 |
