| 基础化工行业在2008年经历了大起大落，大部分化工产品价格7月份之后快速下跌，行业迅速从过热跌至严冬。行业快速变化的主要原因之一是国内外宏观经济快速下滑，对化工品的需求急剧萎缩，另一原因是原油价格的大幅下挫导致下游产品定价体系出现混乱，下游生产商和经销商由于对产品价格下跌的预期导致不敢拿货，进一步加剧了需求的萎缩。 展望2009年，由于宏观经济增速将大幅放缓，对化工品的需求也将放缓。而行业固定资产投资增速连续几年保持较高速度，新增产能较大，因此产能过剩和需求下降的情况将在今后两年表现的尤为突出，行业竞争将更加激烈。 由于化工产品众多以及各个产品具有上下游等复杂的关系，行业特点决定化工行业虽然整体机会不大，但不排除某些子行业存在较大的投资机会。关注价格处于底部的化工品在明年率先复苏的机会。 我们首先看好受益于国家对基础设施大力投资所拉动的硝酸-硝酸铵-炸药产业链的投资机会，农药行业受宏观经济放缓影响较小，国家对农业的支持力度不断加大，看好农药行业明年的发展前景。磷化工由于国内外较大的价差，预计明年仍能有较好的增长。 纯碱行业和氯碱行业供求关系发生了较大变化，是产能过剩较为严重的行业，相对于氯碱行业，纯碱行业的集中度较高，行业龙头有望借助资源优势(1588.263,53.75,3.50%,吧)获得竞争先机。 给予山东海化(5.12,0.22,4.49%,吧)(000822)、扬农化工(25.23,0.15,0.60%,吧)(600486)、澄星股份(6.47,0.53,8.92%,吧)(600078)、兴化股份(002109)推荐评级。 |
