| 以巴冲突有利于改善两大集团低油价不利局面20美元。以色列坦克和装甲车29日在加沙边界集结。以色列国防部长巴拉克表示，不排除对加沙扩大军事行动，其中包括地面进攻。由于加沙地处中东，一但发生战争势必影响石油生产与供给，根据以往巴以冲突经验，如果以军进入加沙进行地面攻击，国际油价将上升20美元/桶左右，即巴以冲突可促使国际油价重返60美元附近，介时会拉动相关石化产品价格，有利于改善两大集团低油价的不利局面。 我们维持原中国石油(10.38,0.21,2.06%,吧)、中国石化(7.19,0.17,2.42%,吧)两大集团业绩预测，即08-10年中国石油EPS为0.73元、1元、1.1元，中国石化EPS为0.37元、0.56元、0.64元。 将要出台的燃油税改革对我国石油消费影响较小，对中石油、中石化两大集团影响较为中性。尽管勘探技术进步促使中国油气田进入发现高峰期，中国石油、中国石化两大集团储量接替率快速增长，贷款利率下调促使财务成本下降等利好因素也不少，但考虑到目前国际油价已经下穿两大集团最佳盈利区间，以巴冲突适度改善了两大集团过低油价的不利局面，但能否持续还要看势态发展。由于盈利预测保持不变，我们维持中国石油、中国石化两大集团谨慎推荐的评级。 |
