| 宝钢股份 【备选股票】广钢股份 【入选理由】目前,政策面仍然是引领钢铁板块反弹的指挥棒。广州一位私募人士认为,出口退税以及钢材储备短期内会对钢铁行业形成利好,技术改造与兼并重组则主要在中长期形成积极影响。 基本面: 全球经济的衰退使得钢铁行业深幅调整。钢价跌幅、钢企大面积亏损均为历史上罕见。受基本面以及悲观预期影响,钢铁股的走势也远弱于大盘,钢铁股破净频频出现,甚至宝钢等龙头企业也难逃厄运。面对全行业的亏损以及所有钢材品种的普跌,我们认为目前的钢材价格水平与其价值严重偏离,高端产品的价值被错杀,此种局面不可能长期存在。 宝钢股份具备较优良的财务结构,在目前的调整中有较强的抗风险性。同时公司内部运营效率高、资本运作能力强,低廉的三项费用使得公司在行业低谷时更便于低成本运行。公司在未来几年新上的大型项目较少,资本支出有限,同时集团拥有400亿元的现金储备,更便于公司在行业低谷时实施并购重组。 钢铁行业历来具有高分红的特点,宝钢继2005-2007年三年分红不低于0.32元/股的承诺到期后,仍将维持40%的分红率,因此我们预计2008年宝钢的股息率将达到3.88%,依然高于同期银行存款利率,在经济下滑的阶段长期投资价值明显。 宝钢作为钢铁行业的龙头,股价不仅弱于大盘,甚至弱于钢铁股的平均水平,我们认为目前的股价已经透支了对于公司未来盈利能力下滑的预期,因此我们认为公司目前的股价严重被低估。在政府救市利好政策频频出台的背景之下,在投资者信心得以恢复之际,公司的股价有望理性回归。(.渤.海.证.券.) |
