| 主要观点： 使用印度现货矿比例大的企业具有成本领先优势 国际航运市场BDI指数创新低并保持低迷；进口印度铁矿石到岸价在低位走稳；使用印度现货矿比例大的企业具有成本领先优势。 年末原材料低价格将导致存货资产较大减值 年末原材料市场的低价将使钢铁企业面临较大的存货资产减值压力。因此，我们在08年第四季度和2009年第一季度相对看好现货铁矿石比例较高、海运COA较少、存货数量较低、存货周转速度较快的钢铁企业的业绩改善速度。 部分钢企公布2009年产量规划，对市场需求谨慎乐观 酒钢集团、马钢集团的2009年钢材目标比2008年预计产量都有所增长，河北钢铁集团的2009年钢材产量更是增幅达30%以上，显示业内对国家4万亿大投资政策带来钢材需求的信心。 龙头企业在行业低谷有加大并购重组意图，并购贷款推出有利加快并购进程，期待市场化并购的首创案例。 投资建议： 评级：未来十二个月内，中性 由于原材料价格的快速跳水带来的钢铁企业存货资产减值不确定性风险给市场带来巨大的阴影。因此，我们建议在2008年年报释放资产减值风险和2009年第一季度释放经营性业绩风险后，关注两类公司股票。 一是国家4万亿大投资受益的钢铁公司股票。如八一钢铁(4.97,-0.16,-3.12%,吧)(600581.SH) 和酒钢宏兴(4.82,-0.11,-2.23%,吧)(600307.SH)。 二是潜在并购重组概念股票。关注央企周边地域的中小钢铁企业，如宝钢周边的杭钢股份(3.87,-0.07,-1.78%,吧)(600126.SH)、南钢股份(2.84,-0.05,-1.73%,吧)(600282.SH)和鞍钢股份(6.92,0.02,0.29%,吧)周边的本钢板材(4.15,0.00,0.00%,吧)(000761.SZ)和凌钢股份(4.39,-0.14,-3.09%,吧)(600231.SH)等。 |
