| <SPAN class=hangju id=zoom> 投资要点： 农药板块：草甘膦价格小幅下跌、农药行业进入09年订货期。12月份，草甘膦原药价格平均由上个月的2.7万元/吨下跌至2.4万元/吨左右，主要原料价格也同步下跌。农药行业进入09年量价谈判和产品订货期，受原料价格下跌拉动，产品有所降价，但行业利润水平不会受到大的影响。 化肥板块：尿素微幅下跌、二铵继续下跌、氯化钾高位盘整。本月国内尿素华东地区价格约1700元/吨左右，较上月同期微幅下跌，预计后市价格将维持平稳。本月份华东地区二铵价格为3050元/吨，预计后市价格仍将下跌。本月份钾肥价格高位盘整，国内氯化钾价格较上月同期小幅下跌4.6%至4100元/吨，但相对高企的价格导致需求持续减少。 磷化工板块：黄磷探底回升、五钠止跌企稳。本月份黄磷价格探底回升，华东地区价格收在12000元/吨；五钠价格也止跌企稳，6500元/吨的价格与上月同期持平，磷化工产品价格上涨面临较大压力。 新材料板块：DMC微幅下跌、苯胺深幅下挫。本月份DMC价格较上月同期微跌1.0%至18800元/吨，预计后市跌幅有限；MDI的价格与上月同期持平，由于下游承接意愿低迷，供给端压力明显，同时原料苯胺本月继续大幅跳水，预计后市MDI价格仍将延续弱势。 煤化工板块：甲醇持续回落，DMF大幅下跌。国内甲醇价格继续回落，截至12月15日，国内甲醇价格为1800元/吨，预计后市仍有下跌空间。DMF价格大幅下跌，华东市场DMF价格为5450元/吨。国内醋酸价格持续回落，截至12月15日，国内醋酸价格为2850元/吨。 氯碱板块：PVC大幅上涨，电石高位震荡，纯碱大幅跳水。本月份PVC华东市场价格均为6400元/吨左右；国内电石价格高位震荡，华东地区价格约3400元/吨，和年初相比仍上涨11.5%。国内烧碱价格保持稳定，目前华东市场价约3100元/吨，与上月同期持平。本月纯碱价格深幅调整，华东地区轻质碱价格约1150元/吨，由于产能扩张以及原盐价格走低，预计未来仍将延续跌势。 投资建议：重点配置弱周期、高壁垒的农药行业以及需求稳定、上市公司具有成本优势的氮肥行业。与全球经济下滑相应，基础化工行业整体处于下行周期。农药行业由于需求稳定增长，技术壁垒较高，以及行业整合等结构性因素，具备较好的投资价值；氮肥行业下游需求稳定、上市公司具有成本优势，也是较好的防御性品种。重点关注公司：扬农化工（600486）、新安股份（600596）、诺普信（002215）、华鲁恒升（600426）、柳化股份（600423）、利尔化学（002258）。 江山股份（600389.SH）于12月8日与先正达亚太区有限公司签订了《南通江山农药化工股份有限公司与先正达亚太区有限公司制造与供应协议》。根据协议，先正达将在2011年12月31日前向公司采购不少于10万吨的草甘膦，有利于公司草甘膦产品的销售稳定，而利润稳定化的定价策略将对业绩起到支撑作用。 新安股份（600596.SH）、江山股份（600389.SH）被认定为2008年第二批高新技术企业，认定有效期均为三年。根据《企业所得税法》等有关规定，自获得高新技术企业认定后三年内（含2008年），公司享受10%的所得税优惠，即按15%的比例缴纳所得税。 盐湖钾肥（000792.SZ）披露，公司近期接青海省财税部门通知，青海省财政厅、青海省地方税务局《关于调整我省天然卤水资源税额标准的通知》文件规定，自2008年10月1日起，将氯化钾产品资源税从目前的45元/吨上调至135元/吨，即每吨氯化钾调增资源税90元/吨。因公司氯化钾产品资源税以生产量为计税依据，公司财务部门以2009年本公司合并氯化钾产量200万吨估算，此政策2009年会减少归属于母公司所有者的净利润约8500万元。 远兴能源（000683.SZ）拟发行4亿元公司债券，债券存续期为5年。本次发行公司债券募集的4亿元资金，扣除发行费用后，其中9788.72万元将用于收购控股子公司内蒙古苏里格天然气化工公司11.24%股权，并在收购完成后向该公司增资2亿元，增资全部折为注册资本，其余部分用于补充公司流动资金。 据中华商务网消息，华鲁恒升（600426.SH）年产30万吨醋酸项目预计09年一季度正式投产，目前公司正在建设年产能2.8万吨的醋酐项目，预计在09年下半年投产。此外，公司计划在2010年内建造一条年产能80万吨的醋酸及派生产品生产线。 12月16日，中盐吉兰泰盐化集团有限公司40万吨/年聚氯乙烯、60万吨/年电石项目联动试车一次性成功，并生产出第一炉电石。该项目总投资5.85亿元，为目前国内规模最大的电石项目，预计全部12台电石炉将于2009年内陆续点火投产。 国电电力（600795.SH）公告，公司拟出资12.66亿元参与宁夏英力特电力集团股份有限公司增资，并持有其51%股权。英力特集团是英力特（000635.SZ）的第一大股东，其化工产品主要为PVC树脂和烧碱，具备年产27.5万吨PVC、21万吨烧碱和40万吨电石产能。2007年英力特PVC产能位居电石法全行业第4位，未来具有较大发展潜力。国电电力拟将英力特集团打造成发展化工产业的战略平台，结合英力特集团宁夏宁东工业园的建设进入煤化工、精细化工和太阳能新材料领域。 |
