| <SPAN class=hangju id=zoom> 国泰君安证券发布最新投报告,数据显示,1-11月份,全国规模以上工业企业实现利润24066亿元,同比增长4.9%,较1-8月的19.4%大幅放缓14.5个百分点。其中,9-11月单季企业利润同比负增长达26.4%。我们认为,如此恶劣数据的推动力主要有三点∶1、快速下降的宏观需求,这从迅速下降的出口和发电量可见一斑;2、高价库存带来的负面影响。在之前的高通胀期间,大量企业囤积了大量高价的原材料,目前需求和产成品价格下降,企业不得不以低价消化高成本库存,从而形成亏损。3、暴跌的产品价格影响。 报告认为,工业企业业绩增速将进一步回落。但随著明年中期政府经济刺激政策的逐渐见效和美元的贬值,需求将逐渐恢复,2009年4季度将走出通缩。因此,尽管警惕业绩下滑对市场带来的短期冲击,但并不过于悲观,1600点对应于2009年-20%的业绩增长和15倍PE,将是坚不可摧的价值底线。沪综指现报1847.98点,跌0.14%。 |
