| 投资要点： 全球的经济增长前景非常不乐观：全球经济增长将从2007年的4.1%降至2008年的3.0%，而2009年将降至1%左右，并直到2010年才会复苏。中国2009年的GDP增长约为7.5%，其中一半以上来自政府主导性支出，2009年的前6个月将是中国最困难的时期。 2009年有色金属价格下跌趋势将延续：宏观经济的下行将继续影响行业需求；目前金属价格距离2001年的价格低点还有一定的幅度，主要有色金属产品价格依然在成本线以上，有色金属的供给将不能得到有效的限制。 中国4万亿投资对有色金属消费的拉动作用有限：投资计划对以建筑、交通运输、电力为主要下游行业的铝、铜的消费将起到一定的拉动作用。锌铅行业受到投资政策的影响较小。 美元短期将走强：尽管美国的经济基本面并不支持美元长期走强，但强势美元符合美国的国家利益，且欧洲经济也同样存在衰退的问题，美元短期将可能继续走强。 我们的投资策略：2009年有色金属行业的投资策略应该遵循两条投资主线：1、寻找业绩相对稳定的加工类企业；2、寻找能够实现“安全过冬”与“低谷扩张”的企业。重点推荐：宝钛股份、紫金矿业。 |
