| 1. 此次解禁的10.7亿限售流通股全部为控股股东北大荒农垦集团所持有。目前农垦集团共持有公司11.52亿股，占股份总数的69.75%，而此次解禁的股份约占其所持股份的92.88%。 2. 此次解禁的股份类型为股改限售股。公司股权分置改革于2005年12月19日经股东会议通过，于2006年1月4日实施。农垦集团在股权分置改革中承诺：（1）所持北大荒非流通股股份自获得上市流通权之日（2006年1月4日）起，至少24个月内不上市交易或转让（为解决大股东占用资金的定向回购除外）；（2）24个月的承诺期满后，通过挂牌交易出售的股份数量占北大荒股份总数的比例在12个月内不超过5%；（3）通过挂牌交易出售的股份数量达公司总股份的1%时，须在两日内做出公告。 3. 前次限售股解禁情况：2008年1月17日，控股股东农垦集团持有的8171万限售股（占北大荒总股份的5%；占农垦集团所持股份的7.1%）上市流通。迄今为止，农垦集团未出售过上述流通股份。 4. 对于此次解禁，我们认为控股股东减持的动力较小。一是因为大股东股份性质属于国有法人股，北大荒农垦集团作为农业部全资控股的下属企业，出售所持股份的可能性极小；二是因为公司经营稳定，未来业绩具有成长性，土地资源价值上升空间大，大股东对公司未来经营有较大的信心。 5. 短期流通盘扩充压力或将创造介入良机。目前二级市场上，北大荒的股价为11.7元/股。由于此次解禁的10.7亿股占北大荒股份总数的64.81%，是公司当前流通股总数的1.84倍，我们认为短期内对公司股价会造成一定的下行压力，但同时也为投资公司股票创造较好的时间窗。 |
