| 􀁺 吞吐量增长快于国内机场平均水平。08 年前三季度，公司完成旅客吞吐量约2466 万人次，比上年同期增长10％；货邮吞吐量49.4 万吨，比上年同期增长8.7％；飞机起降架次19.3 万架次，比上年同期增长7.9％。1－11 月份，公司分别完成旅客吞吐量3070 万人次、货邮85.72 万吨、起降架次25.71 万次，同比分别增长8.4％、7.7％、4.9％。目前拥有定期航班航线155 条，其中：国内航线112 条；国际航线41 条；地区航线2 条。由于全球经济及国内经济增长放缓，旅客吞吐量人次、货邮、起降架次增幅虽然有所放缓，但由于国内航线占比较大，增幅仍处于国内机场的前列。 􀁺 FEDEX 入驻，货运周转增量具有较大不确定性，但长期利好。08 年11 月底，联邦快递（Fedex）亚太转运中心落户白云机场并试运行，成为白云机场货运业务的重要转折点。联邦快递转运中心项目2006 年1 月动工，总投资24 亿，09 年1 月正式投入使用。目前该转运中心每周4 个航班试运营，2009 年1 月将增加到每周10 个航班，可能要远远落后于原每周135 个货运航班的预测。但长期来看，随着经济的回暖，实现亚洲一日达，并衔接欧洲、北美一日达，每年可为白云机场来60-80 万吨的货量，与07 年白云机场货邮吞吐量相当。我们认为，联邦快递亚太转运中心启用后的1－2 年内，每年可以为公司带来数千万的盈利增加。 􀁺 区域竞争激烈，航空枢纽地位可能被弱化。在包括港澳等在内的珠江三角洲，有白云机场、深圳机场、珠海机场、香港机场、澳门机场等在内的机场5 个。就省内范围而言，深圳机场对广深周边的地区有较强的分流作用；就国际航线而言，随着港深、港省之间不断融合，陆路交通便捷度的提高，香港作为国际航空枢纽的地位会得到进一步的提升，而广州白云机场的航空枢纽地位会逐渐被削弱。我们认为，长期来看，我国将形成以北京、上海、香港为主的三大国际航空枢纽。 |
