| □2009年行业策略 2008年度，医药股整体走势远远强于上证综合指数。2009年，医药行业的发展趋势如何呢？中投证券认为，政府对医疗卫生的投入正在加速，医药行业面临一定的发展机会，政府投资拉动主要体现在药品消费、计划内疫苗的采购、医疗设备购置几方面。 在国内药品消费需求尚未得到充分释放的情况下，医疗保障资金收支规模的增长可以看作是药品消费景气的先行指标，未来几年医疗保障资金的年复合增长率预计将达到28%，在其拉动下，医药行业收入增长将达到20%-25%左右。 医药板块未来增长确定，目前估值处于历史低位，2009年投资者应继续投资于需求释放和产业集中的上市公司，具体可关注以下三类公司：1、选择受益于需求释放的抗肿瘤领域的恒瑞医药、海正药业，神经系统药物的恩华药业，疫苗领域的天坛生物，糖尿病领域的通化东宝；2、医药流通领域可能潜在的投资机会，建议重点配置国药股份、一致药业，并适当配置南京医药；3、适当关注OTC和海外市场可能带来的机会，推荐三九医药、华海药业。 重点投资标的 恒瑞医药恒瑞医药构建的"抢仿"和"仿创"产品梯队仍足以推动公司持续快速增长。抗肿瘤药能维持20%左右快速增长；中投证券预测恒瑞医药2008-2010年的每股收益为0.80元、1.20元和1.58元，建议战略性配置。12个月目标价为42元。 恩华药业恩华药业业务聚焦于麻醉药品、精神类药物和神经类药物，相关领域的高壁垒成就了公司的高盈利能力。中投证券对恩华药业2008-2010年的盈利预测为0.34元、0.48元和0.62元，给予推荐的评级。6个月目标价为16.8元。 一致药业一致药业作为国药控股的南方商业平台和最主要的工业生产基地，未来的增长趋势仍然非常明确。中投证券对一致药业2008-2010年的盈利预测为0.58元、0.76元和0.95元，维持强烈推荐的评级。6个月目标价为19元。 |
