| <SPAN class=hangju id=zoom> 周四我国A股市场总体呈高开低走，震荡下行之势。受昨日美国股市上涨的影响，今日沪深两市双双低开，但在早盘进行了三次回调之后，指数终于在下午盘中进一步下挫，不过考虑到在中国太保限售解禁的压力，指数能维持目前走势已是难能可贵，尤其是在两市成交量出现萎缩，显示投资者信心有所挫伤。 上证指数今日早盘高开于1865.72点，此后指数一度拉升至今日最高点1877.77点，不过在到达此点位之后沪指持续震荡，并在中午休市过后大幅下挫，终于在下午盘中达到了今日最低点1832.35点。总的来看，30日均线对当前的上证指数构成了最大的压力，而60日均线则是最后的支撑，上述两条均线中哪一条首先被突破将会对沪指后市走势意义重大;另外沪指继续处于对缺口回补的过程中，虽然沪指前期已经弥补了两个下方跳空高开所形成的缺口，但更低处仍有一个缺口需要弥补，因而技术上沪指有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报1852.42点，较上一交易日收盘价下跌11.38点，跌幅为0.61%，成交431.46亿。 深证成指今日下挫势头更为凶猛，虽然其早盘走势略强于沪指，但同样在下午盘中亦是杀跌更甚。深成指今日早盘同样高开，开盘于6871.08点，随后的一波“V”字型调整更是将其送上了今日最高点6919.22点，不过在触及该点后沪指持续大幅回落，直至下午盘中到达今日最低点6704.81点，虽然随后在6700一带止跌企稳并又有所拉升，但总体上依然在6800点关口的心理压力之下。截止今日最终收盘，深证成指报6785.04点，较上一交易日收盘价下跌60.56点，跌幅为0.88%，成交230.67亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票647家，涨停个股40余只;两市共计下跌股票816只，跌停股票不足10只。就板块来看，受国务院常务会议所发散的利好消息刺激，农业、家电、商业连锁等板块表现优异，其中小天鹅、美菱电器、苏泊尔等几个股票涨停;而银行地产止跌回升也有效地稳定了市场;另外，电力设备、医疗、造纸和机械等板块走势也略强于大市;尾盘时期货概念股异军突起，中国中期、中大股份和吉林敖东纷纷大涨。但由于受到煤炭企业和电力企业的价格谈判僵持不下的影响，这两大板块表现难以尽如人意;另外值得一提的是，今日限售股解禁的中国太保大幅低开6%，但很快就被大单拉起。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中长江电力和东方航空停牌之外，共有13只股票收红、34只股票收绿、工商银行收平。可见今日大盘蓝筹股中空方目前再度占优，后市有待量能跟进推动技术性反弹。 就消息面来看，1、国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施;2、发改委表示要从五大着力点推进“十一五”规划顺利实施，要扩大内需增强消费，稳定住房和汽车等大宗消费，促进房地产和汽车市场健康发展;3、今天中国太保将有15.81亿股限售流通股解禁，解禁规模约占公司总股本的20.5%，为其现有A股流通股规模的1.58倍;4、在圣诞节即将到来之际，因11月份消费者开支与耐用品订单数字均好于预期，美股周三小幅上扬,道指涨0.6%;5、国际油价直逼每桶35美元。 1、国务院常务会议点燃四大亮点 昨日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施。我们认为。此次会议中有四大亮点值得注意： 第一个亮点在农村。会议提到要健全农村流通网络，进一步扩大品种，加大“家电下乡”推广力度。为支持流通业发展，2009年中央财政将增加农村物流服务体系发展专项资金和促进服务业发展专项资金规模。 这条消息对于涉及到农村的流通行业是一则利好，尤其对于家电行业而言。可以认为，家电行业事实上已经是国家开拓农村市场的一个先行行业，国家很可能借“家电下乡”这一模式探索出一条符合农村市场发展的农村物流网络，进而带动农村消费，使消费对经济增长起到更大的拉动作用。 第二个亮点是并购重组，会议提到要支持大型流通企业跨区域兼并重组。我们认为始终认为，在经济萧条时期加大并购重组力度是符合市场运行的基本规律的，因为它不仅可以为优质企业提供低成本的收购良机，也能够加快产业整合与结构调整的速度，同时为消化过剩产能提供重要帮助，增强经营优势、降低经营成本，所以把握住并购重组题材在当前市场上具有重要意义。 第三个亮点在于出口，会议研究确定了缓解出口企业困难，保持对外贸易稳定增长的政策措施。众所周知，由于今年以来人民币大幅升值，这对我国出口型企业在汇兑上带来了较大的损失。在这种情况下，作为拉动我国经济增长重要引擎的出口行业就需要通过国家的政策扶持来保证其继续发展，比如加大财税支持力度等。 第四个亮点在于区域性的发展机会。会议提到将对广东和长三角地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。这则消息预计将会促进区域性经济的发展，从而对相关区域构成利好，如上海本地股和亚运概念股等等。 总之，虽然以上利好对A股市场并不能起到立竿见影的刺激效果，但对于我国整体市场的发展而言无疑是一则长期利好。 2、业绩面令人堪忧 然而，尽管政策面的利好还在持续释放，但市场对于政策面的反映已经远远不如前期那样积极，这不仅仅是因为此次开国务院常务会议并没有实质性的具体措施出台，这更是由于市场对未来一段时间内经济情况比较担忧。 11月份经济数据显示当我国当前经济形势严峻，CPI、PPI都出现了超预期的增速下降，11月份的工业增加值增量更是达到了1994年以来的新低5.4%，根据历史数据所得出的工业增加值和GDP的相关性推断，当月的GDP增速很可能仅有5%之低!这暗示11月份上市公司的业绩很可能已经整体出现了较大幅度的下滑，而在今年10月、11月大宗商品出现了暴跌的使得大量周期性个股存在计提减值准备的背景下，以上判断可能并非危言耸听。明天我国将公布1-11月规模以上工业企业利润增长率，该项数据的去年同期值为36.7%，而上一期该项数据却大幅缩水至19.4%，从今天市场的表现来看，投资者似乎对本期数据并不乐观。 宏观基本面的利空最终必然要渗透到微观的企业业绩之中。目前种种迹象表明，12月份的经济数据依然难以乐观，根据统计数据显示，截至12月20日沪深两市共有536家上市公司发布了2008年全年度业绩预告。其中，237家公司预计全年业绩下降或亏损，占已公布业绩预告上市公司近一半。而在昨日交大昂立、青岛双星等两家公司全年业绩预亏，而海马股份与民和股份预告业绩下滑之后，今天又有冠豪高新、南玻A、湘潭电化等公司预计业绩下滑或亏损。可见，四季度实体经济不振将使不少周期性上市公司的业绩出现下滑的态势，从而抑制A股市场的攀升欲望。 资金面来看，今天中国太保将有15.81亿股限售流通股解禁，解禁规模约占公司总股本的20.5%，为其现有A股流通股规模的1.58倍。然而，虽然此次解禁的限售股占总流通盘的比例较大，但正如市场所预期，由于中国太保的前期走势较弱，市场已经提前预期这一解禁，因此中国太保大幅低开6%之后很快就被大单拉起，中国太保今日走势也并未出现“海通式暴跌”，而大量买盘接手的情况却与前期中国南车的解禁之后操作方式有相同之处。所以我们依然认为，“大小非”解禁本身并不可怕，因为解禁并不等于减持，问题的关键是有无足够的多方力量来抵御后股东的抛售。 总的来看，在宏观经济快速下滑的背景下，全年业绩很可能将较前期预测低很多，不仅如此，未来几个月投资者还要面对可能依然糟糕的上市公司盈利数据，对基本面的忧虑也需要时间来化解。目前已经逐渐逼近年报公布期，市场的估值体系可能面临业绩下滑的冲击，因此短期内期望股市展开一轮较为强势的上升行情并不现实。目前只有等资金面和业绩面的利空予以充分释放，并在技术面上回补了下方的缺口之后，市场才有进一步企稳的可能性，接连不断的政策利好也才能逐渐得以发挥效用。 |
