| 深沪A股市场在周二跌破短、中期均线后，市场形势较为严峻。周三A股市场缩量收阴，而以中国太保（601601 ）、海通证券（600837 ）、长江证券（000783 ）等为主的部分金融品种已经破位1664点对应股价。从市场总体轨迹来看，从这种破位后的缩量收阴技术形态配合前期机构分歧、年终因素来临、世界经济继续下落等诸多因素来看，A股阶段内将体现明显抵抗式下跌的主要特征概率较大。 从技术因素来看，周二深沪A股下跌过程中，上海综合指数放量跌破了重要支撑的60天生命线，而从短中期技术均线为看，5、10、20、30、60天线均开始向下发散，技术指标中的MACD开始出现绿头并向下运行，但由于超短线指标中的KDJ、WR％等出现超卖，可能面临的技术因素特征将可能出现缩量抵抗式下跌，出不排除一定程度的弱反弹出现，但由于中长期技术指标如年度线仍有相当距离的调整空间，因此体现到股指波动上抵抗式下跌概率更大。 从机构股指策略来看，近时期以来，许多机构对明年上海综合指数运行区间进行了预测，而从机构预测来看，A股明年的指数波动范围总体呈现出基本共性，即大多数没有看涨过3000点，也很少有机构预测跌破1000点，但从私募机构和一些分析师的角度来看，即有看涨过3000点者，也有认为跌破1000点者。对于即将结束的2008年及要到来的2009年，机构虽然出现一定程度的分歧，但从绝大多数机构预测来看，2009年的上海综指运行区域主要维持在1200-3000点之间，大波动的机会与风险共存,因此体现在下落过程中会有抵抗，在上涨过程中会有抛压就会促使短期市场形成抵抗下跌运行格局。 从年终因素来看，市场寄以厚望的基金拉抬市值行为可能总体难以出现，由于基金机构的投资策略主要体现在以基本面因素特别是经济面来判定A股的大范围入场策略，因此从目前情况来看，基本面方面的不确定性仍然较大，特别是国内经济数据的不理想，如企业用电量的急速下落、工业增加值的大幅度回落、出口降低和外汇储备开始进入下降等，而2009年即将进入的大小非大幅度的提升额度，因此在2008年终及09年初的投资策略中，很难想象基金进行大范围的拉抬市值行为，况且从目前基金机构此次反弹过程中，许多基金的总体持仓量已进入70％以上，市场再次回落使得其动用的资金并不宽裕。另外从年终因素的考虑来看，年终也是金融机构回笼资金、进行结账的集中期，而在金融危机及经济回落的大背景下，恐怕这种兑现资金的愿望可能更大。 从外围市场的基本面来看，金融危机所导致的经济衰退仍在蔓延之中，且有越演越烈的迹象，据美国商务部23日公布的最终修正数据报告，美国经济今年第三季度按年率计算下降0.5％，降幅与原来估计的相同，是2001年第三季度以来的最差表现。这是美国经济自去年第四季度以来的首次下降，但降幅远大于去年第四季度的0.2％。在今年第一和第二季度，美国经济分别增长0.9％和2.8％。 据修正后的数据，占美国国内生产总值三分之二的个人消费开支第三季度下降了3.8％，是1980年第二季度以来的最大降幅。经济学家普遍预测，美国经济今年底和明年初将继续下降。今年第四季度美国经济可能下降6％，将创下1982年第一季度以来的最大季度降幅。从经济衰退的波及来看，美国汽车行业的困境开始向亚洲席卷而来，日本最大汽车制造商丰田汽车公司22日发表声明，在2008财政年度中，丰田将出现自1941年开始公布年度收益以来首次年度营业亏损，预计亏损1500亿日元(1美元约合89日元)。美国一直是丰田汽车全球销量最高的市场，但在11月，丰田在美国的销量下跌34％，为1980年以来最大跌幅。另据欧洲汽车制造商协会统计，丰田11月份在欧洲的销量也下降34％。作为全球汽车业巨头，丰田出现年度营业亏损，表明整个汽车业面临危机。金融危机所引发的经济衰退仍在蔓延之中，而由于中国采取了较为明显的经济刺激政策因此对冲世界经济衰退的过程中也可能引导A股市场呈现抵抗式下跌的主要特征。 总体来看，深沪A股在近期运行中由于受技术因素、机构分歧、年终因素和内外基本面等诸多因素影响，其总体可能呈现抵抗式下跌的主要运行方式，而对于此，投资者在近期仍应保持谨慎策略为主，而在抵抗式下跌过程中，出手适量资金关注逢低的波动性机会仍然可为，但总体而言，保持资金的安全仍为首选。 |
