| <SPAN class=hangju id=zoom> 国信证券认为，我国农药行业处于成长中后期，过去五年中，我国农药行业消费量保持了年均9%左右的复合增长率，预计明年农药消费量增长5-10%。 国家调控政策稳定了粮食价格，我国粮食最低收购价格的提升在一定程度上保证了农民的种植收益，也是未来我国农药需求增长的重要内生性动力之一。病虫害是直接影响农药特别是杀虫剂需求的最重要因素之一，气候通过直接影响作物病虫害的发生间接影响了杀虫剂的需求。全球变暖，特别是暖冬将使病虫害发生几率增加。国家支农补贴政策调动了农民种粮的积极性，会间接地提高我国农药施用量。5年内全球农药行业仍能保持较为稳定的增长。即使未来全球经济危机进一步加重，引起GDP增速减缓，引发原油与农产品价格下降，病虫害的防治以及转基因作物1990年代以来在全球的快速发展，已成为全球农药需求的底线。 农药行业政策综合来看也促进了农药行业的发展：通过对农业生产以及产品审批的各个环节上设定更高标准，引导企业向新型环保农药方向发展也推动了其产品的有效消费需求，农药行业一直以来的低价无序竞争状况有望得到好转。 行业投资风险主要来自于农产品牛市的结束，农产品价格下跌使得国际市场上农产品种植意愿降低，特别是明年美国的玉米种植面积可能下降，导致实际需求增长可能低于预测值。 |
