| <SPAN class=hangju id=zoom> 周二我国A股市场总体呈高开低走的跳水之势。受昨日晚间降息利好的影响，沪深两市今日双双高开，然而在开盘不久指数便跌破昨日收盘价，并在随后持续大幅杀跌。两市成交量较前期并未出现太大变化，显示投资者继续保持观望态势。 上证指数今日早盘高开于1990.05点，而这也是今日沪指最高点，此后指数大幅震荡下挫并跌穿昨日收盘价，进而在资金面的压力下，在下午盘中一举跌破1900点，直至今日最低点1895.18点，不过在到达此点位之后沪指有所止跌企稳。总的来看，上证指数今日跌破了所有均线，可见短期内压力不小，另外沪指继续处于对缺口回补的过程中，虽然沪指前期已经弥补了两个下方跳空高开所形成的缺口，但更低处仍有一个缺口需要弥补，因而技术上沪指有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报1897.22点，较上一交易日收盘价下跌90.54点，跌幅为4.55%，成交682.25亿。 深证成指今日走势基本上与上证指数一致：其今日早盘同样低开，开盘于7310.19点，这同样也是该指数今日最高点，但随后深成指在盘中大幅回落，接连跌破昨日收盘价和7300、7200、7100和7000点四道心理关口，在收盘之前达到今日最低点6950.28点，尔后深成指有微幅拉升，但始终难有太大作为。截止今日最终收盘，深证成指报6952.91点，较上一交易日收盘价下跌342.21点，跌幅为4.69%，成交398.48亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票69家，涨停个股约21只，其中ST和*ST类股占据了半壁江山；两市共计下跌股票1454只，其中跌停股票160余只，其中S、ST、*ST类股也占据了三分之一。就板块来看，受长航和中外运合并重组利好的刺激，相关类股长航凤凰和外运发展双双涨停，而长航油运也大涨9.52%，另外部分题材股如亚运股、ST股等也有所活跃；然而不幸的是，以金融、地产为代表的权重股继续大幅杀跌，万科A、中国平安、石化双“熊”、中国人寿等对指数影响较大的个股全线下挫，其中，石化双“熊”累计拖累大盘超过20个点，而万科A一只股票就拖累深成指近35个点，可见权重做空的企图十分强烈。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中长江电力、华能国际和兖州煤业停牌之外，其余权重股中全线收绿，其中中海发展更是受竞争对手重组的利空而跌停。可见今日大盘蓝筹股中空方占据绝对优势，预计后市指数有望回补缺口，市场企稳还看蓝筹股走势。 就消息面来看，1、央行再次下调利率和存款准备金率，其中存贷款降低0.27个百分点，存款准备金降低0.5个百分点，这是央行百日内五次降息；2、数据显示近2个月我国资金流出至少800亿美元，外储余额5年来首次下降；3、据统计，大股东增持额连续两月超过大小非减持额；4、昨日美国三大指数普跌，其中道指下跌59.42点，跌幅为0.69%；5、国际油价22日下跌近6%，收在每桶40美元以下的低位。 1、降息对市场短期影响有限 中国人民银行周一表示，从23日(周二)起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，这是中国央行自9月中旬以来的第五次降息；从25日(周四)起，同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 我们认为，此次降息的主要原因主要有两个方面： 首先，从国内来看，国内经济增速加速放缓趋势十分明显：11月CPI和PPI继续大幅回落、11月城镇固定资产投资较10月回落24.3%、11月规模以上工业增加值也大幅放缓至14年以来最低水平5.4%、出口的降幅也为10年以来最差的同比下降2.2%，在这种情况之下，降息的确是势在必行。 其次，从国际上来看，由于受到金融风暴的冲击，全球主要国家分别下调利率，尤其是美国在前不久下调利率接近0%，在这种情况下，为了保证我国的汇率和出口的稳定，我国央行再次降息也在情理之中。 不过，此次降息的主要目的是针对实体经济，因为双率齐降显然有助于缓解企业资金成本压力，增加银行可贷现金。但对于A股市场而言，由于降息早已在市场预期之内，甚至此次降息的幅度小于市场预期，因此在短期内不会对指数产生重大利好。 今年内的数次降息对贷款购房者无疑是一大利好，由于大多数借款人的利息调整时间将在2009年1月1日，经历了今年的五次降息之后，明年将一次性享受到累计五次降息所带来的优惠。另外，前期二手房营业税的减免，将会进一步促进二手房的交易量。另外，由于改善性住房的需求在优惠房贷支持下会进一步释放，所以总的来看，房地产市场深幅调整的可能性将会进一步降低。不过，由于二套房贷仍然没有放松，所以我们认为投资性购房仍然不会得到释放，但总的来看，地产市场已经阶段性企稳。 降息影响比较大的另外一个行业显然当属银行业。首先从利差的角度来看，对于一年到三年的存贷款而言，利差没有变化；而对于六个月和三年以上的存贷款而言，实际上是利差扩大了，所以这对于银行业的利润是有利的。但同时，存款利率的大幅降低，就会导致资金流出银行系统，这对其资本金的充足率方面是一个挑战；而法定存款准备金率的下调又会使其资本金的充足率得到提升。所以总的来看，我们认为此次降息对于银行业是一个中性偏利好的消息。 2、多空双方资金面将展开激烈争斗 虽然昨日央行宣布了降息的消息，但市场依然我行我素大幅杀跌，我们认为这与限售股解禁的资金面利空不无关系。 诚然，自8月27日中国证监会有关增持的新办法发布以来，截至12月19日，据公开披露的信息统计，共有124家上市公司的控股股东及其一致行动人、实际控制人公告增持，购入股份合计约5.99亿股。按照公告增持价计算，增持金额合计约为39.24亿元。其中，今年9、10月份，上市公司大股东及其一致行动人、实际控制人、高管、战略投资者和其他股东合计增持股份和增持金额均超过大小非减持数。 但我们必须注意到，以上数据具有严重的滞后性，进入11月，由于市场已出现一定幅度的上涨、大股东增持成本提高，以及进入信息披露敏感期等原因，控股股东增持规模相比前两个月有明显下降。11月增持股数仅为1.2亿股，增持金额为5.59亿元。尤其在今年剩下的时间内，限售股解禁的规模将在中国太保和海通证券的带领下兴风作浪。另外需要注意的是，遭到股东减持的并非只是限售股，一些无限售条件的股票随着“政策真空期”的到来也有可能遭到减持，这同样给市场带来了巨大的压力。 所以目前解禁高峰期的来临是对市场的一次重大考验，统计数据显示，本周内共有70家上市公司限售股解禁，共计解禁153.34亿股。从12月以来的公告来看，地方国企、民企的解禁减持压力陡增，这反映出，在当前实体经济处于困难之际，地方财政以及不少民企希望通过变现股权，以获得现金流。就当前形势来看，如果目前市场借着限售股减持的契机回补了前期的缺口，接下来市场可能将会有机会。 总的来看，和昨日蓝筹股杀跌有所不同的是，今日其它个股也加入杀跌的行列，市场空方氛围强烈。目前来看，市场的做空主要力量仍然来自于资金面的“大小非”解禁、业绩面上的四季度财报和技术面上接近底端的下方仍有一个技术缺口需要回补，在这种情况下，昨日央行的降息利好也被市场解读为低于预期而反成利空。我们认为，如果近期内政府仍不推出超出市场所预期的利好，指数将很有可能借着“政策真空期”回补下方缺口。当然，就长期来看，我国A股市场目前已具投资价值，只是短线波动在所难免。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
