| 􀁺 业绩符合预期。公司07 年EPS 为0.20 元，依同比增长70%口径计算，公司08 年EPS 当在0.34元左右，符合我们的预期。 􀁺 公司销售收入和业绩保持了同步增长势头。预增公告显示，公司2008 年年度累计销售收入比去年同期增长70%以上，净利润比去年同期增长约70%以上，具体数据以公司2008 年年度报告为准。 􀁺 业绩增长的主要动力来自于三方面。一是公司坚持在国内深耕一二级市场、全面拓展三四级市场；二是公司启动出口渠道的发展模式；三是制定了快速发展新目标，各项费用控制合理。而从公司三季报来看，上述三方面改善的迹象已经十分显著。 􀁺 维持前期对公司的判断：未来三年是公司快速扩张期。总体来看，我们认为未来三年是公司业务大发展的关键机会窗时期，公司基本具备了快速扩张的主观和客观条件，有望在未来三年迅速做大，但能否做强仍有待观察。就做大而言，依托公司大举进军国内三四级市场以及海外OEM 订单放量，公司的营业收入有望从07 年的6.3 亿，爆炸性增长到2010 年的20 亿以上，对此我们认为这将是公司目前最大的投资亮点；而就做强的角度来看，确定性主要来自于两方面，一是公司的盈利能力恐难以保持同步，二是公司的战略模式和发展路径成型还有待时间考验。 |
