| 华微电子（600360） 公司是国内功率半导体器件的龙头企业，通过自有品牌的运作方式，已经完成了从芯片制造、封装到销售整个产业链的布局。公司目前的几种主要器件产品均在国内市场有较高的占有率，这些都将有助于公司较同行更能抵御行业整体波动的影响。此外，公司11月举行了隆重的VDMOS通线典礼，功率MOS在中国的需求量近200亿，VDMOS六寸线的顺利通线为公司打开了一个更广阔的市场、技术也上了一个新的台阶，有望取代外资厂商在国内的市场地位。从公司股价走势看，本周呈现调整后的连续小阳趋势，后市有望持续反弹走势。 武汉中百（000759） 公司是商业零售中超市业态的企业，在武汉市和湖北省占据了龙头地位。其在超市业态的采购及门店管理方面能力很强，一旦武汉商业公司实质性整合启动，在达到局部相对垄断的情况下，公司业绩将有内生的提升空间。此外，公司在湖北省扩张发展速度非常快，2008年前三季度共新开门店60家，其中中百仓储超市14家，便民超市46家，全年营业面积增速可望达到10％以上。前三季度公司实现营业收入65.6亿元，同比增长23.9%。公司经营稳健、不确定因素较少，属于区域超市中的佼佼者，同时公司内生性挖掘也取得较好的成绩。从公司股价表现看，本周先抑后扬，后市或存在继续反弹机会。 燕京啤酒（000729） 公司是我国啤酒行业的龙头企业之一，在行业中优势明显，具有较高的市场占有率，并在中国啤酒行业整合的过程中不断扩大在行业中的竞争优势。多年来公司在北京市场一直保持着85%左右的占有率。公司作为2008年奥运赞助商，有助于销售者对公司品牌的认知，从而扩大公司的销售量。同时，公司利用在北京、内蒙古、广东、广西等区域垄断优势提高普通产品价格，吨酒涨价幅度在8％－13％之间。此外，公司还辅以产品结构调整，并提高中高档产品比例。从公司股价走势看，近期一直维持小幅攀升走势，预期后市仍有望继续上行。（华泰证券 周林） 广百股份(002187) 公司是广州地区最大的百货零售类公司，其主营业务保持继续稳定快速发展。公司借助募集资金以百货门店、购物中心复制模式完善广州地区网络，并择机向省外发展。目前公司的门店均位于广州和其他城市的黄金地段，在经营中已经形成与3000家供货商良好的合作关系，这为公司未来发展奠定了良好的基础。公司08年三季度实现每股收益0.7元，每股净资产5.52元，净资产收益率为12.65%；公司实现营业总收入同比增长22.01%，实现净利润同比增长19.41%，公司预告其08年全年经营业绩仍将保持稳健增长。近期公司拟以4.65亿元购买广百新翼大厦约3.3万平方米物业，广百新翼大厦3-8层为公司主力门店北京路店的经营物业，约占北京路店总经营面积的34%，北京路店2007年度营业收入占公司比例超过50%。而购买广百新翼大厦3-8层和10-12层可以减少公司租金压力，且避免以后续租的不确定性，从而提高公司经营稳定性，同时也能为今后提升经营物业的整体形象，并改善广百新翼楼层功能实现物业增值从而提升经营力奠定良好基础。届时公司每年将减少租金支出超过6000万元，新增商场经营面积约3800平方米及北京路店配套停车场，这均将能相应提高公司的盈利水平。盘面显示，公司股价近期系统性风险释放明显，基于公司良好的基本面特征，后市可逢低中线关注。 厦门国贸(600755) 公司主要业务为外贸、港口物流、房地产。2008年宏观经济环境复杂多变，这将使公司经营压力明显增大。为抵御外部经济环境的不利影响，公司加强了对宏观经济和政策的跟踪和研究，并灵活调整经营策略，合理使用金融工具，注重培育业务核心竞争力，从而使企业综合经营能力稳步提高。公司ERP系统成功上线和平稳实施，进一步优化了业务管理流程，提升了管理效率，加强了信息资源的整合与共享。公司08年三季度实现每股收益0.63元，每股净资产5.87元，净资产收益率10.78%，营业总收入同比增长17.14%，实现净利润同比增长75.52%。公司拥有3470万股海通证券，初始投资金额5000万元，预计该笔投资将增加公司投资收益，因而公司年内将依然保持稳定的增长能力，可适当低吸关注。 津滨发展(000897) 随着滨海新区发展规划纳入国家整体发展战略，滨海新区迎来了前所未有的发展契机，作为天津未来发展的重点，滨海新区投资将更加密集，聚集效应将逐渐放大，目前已成为天津市经济增长最大引擎。随着滨海新区的发展，其对房地产产品的需求会有刚性增长，而公司作为新区内主要从事房地产开发的企业，滨海新区的发展将为公司扩张发展提供空间。公司08年三季度实现每股收益0.0342元，每股净资产1.3585元，净资产收益率2.52%，营业收入同比减少5.45%，净利润同比增长4.81%。作为泰达旗下的房地产平台，公司近期发行7亿债券已经获得证监会有条件通过，公司有望获得资金来源，开展新的业务的同时，由于中央经济工作会议仍将房地产列为拉动内需的行业，因而公司未来的题材和行业前景均值得期待；此外，公司随着限售股全部解禁已经率先实现了全流通，估值状况相对合理，可低吸关注。（上海证券 蔡钧毅） 康缘药业（600557） 公司是我国现代中成药的龙头企业，突出的研发能力是支持公司未来几年业绩快速增长的主要原因，预计公司在09年将有多个产品突破亿元。此外，公司主要产品均为独家生产且享有专利保护，未来几年内市场竞争较小。而公司现有多个在研或研究结束的产品，并将在未来3－4年内陆续上市，这将成为支撑公司未来业绩发展的主要因素。新产品的上市不仅能够增加公司业绩的增长点，并且能够进一步完善公司产品结构，从而降低由于单一产品出现波动对整体业绩造成的影响。桂枝茯苓胶囊正在美国进行二期临床实验，预计二期临床将在08年结束，09年正式进入三期临床。如最终获得FDA认证，该产品独特适应症的市场潜力巨大。同时，公司转让的医药商业资产，将提高公司08年EPS0.06元；转让商业资产后，公司将更加专注于医药工业的发展。公司税率有望从25%下调至15%，有望进一步增厚公司08年业绩。公司大股东康缘集团表示，占公司总股本26.11%的"大非"将延长三年的限售期至2011年11月16日。此举显示了集团对公司业绩长期增长的预期，预计公司08、09年的EPS分别为0.58元、0.70元，建议中期关注。 鞍钢股份（000898） 公司三季度对业绩贡献最大的是所得税率的下调，其次为钢价上涨和产品结构调整。受累于钢铁市场景气下滑，以及铁矿石定价机制的影响，公司三季度业绩出现较大幅度下滑。四季度主要产品价格在9月份基础上进行了1100元/吨的下调，因而四季度业绩下滑将更加明显。但三季度计提8.79亿元的存货跌价准备，将缓解四季度业绩的下滑幅度。公司下半年鲅鱼圈项目已经投产，由于产品结构调整需要一段时间磨合、投产初期折旧较大以及下半年的钢价巨幅下跌，预计下半年鲅鱼圈项目将会出现亏损。我们认为鲅鱼圈项目有望在明年贡献业绩；但预计公司最坏的时刻正在到来，今年四季度或者明年一季度或将大幅亏损。预计公司2008年EPS下降至0.92元，后市谨慎关注。 天士力（600535） 公司是我国现代中成药的龙头企业，研发能力突出。复方丹参滴丸08年三季度毛利率提升2个百分点，提价效应显现，但09年该产品再次提价的难度较大。美国FDA认证的二期临床仍在进行中，预计将在08年底或09年上半年进入三期临床。凭借公司在现代中成药的龙头地位和品牌优势，复方丹参滴丸进入《国家基本药物目录》的可能性非常大。如该产品能够进入《目录》，产品销量有望继续快速增长；水林佳销售收入实现近100%的涨幅，全年有望突破6000万元。养血清脑颗粒的销售相对疲软。益气复脉仍处于市场导入期，公司08年的销售收入目标为2000万元，从目前来看完成难度不大。但近期中药注射剂的医疗事故频出，可能对中药粉针的产品推广造成一定的困难。公司持有的神州天士力医药集团有限公司50%的股权已转让给天士力集团，此举将有利于公司集中资源开拓主流市场。此次股权出售有望增厚公司的投资收益。占公司总股本49.33%的"大非"即将在12月30日解禁；公司大股东天士力集团保持对公司51%控股权的决心未变，在二级市场减持的可能性较小。08-09年公司业绩将仍主要由复方丹参滴丸拉动；再加上医改和《国家基本药物目录》的出台，该产品将保持长期快速的增长，预计公司08、09年EPS分别为0.48元、0.63元，后市建议适当关注。（中原证券 张刚） 华北制药（600812） 公司是目前国内最大的抗生素类医药产品生产基地，抗生素原料药总产量占全国总产量的15%左右，粉针制剂的年生产能力达22亿支，居全国第一位，具有行业龙头效应。其中青霉素、维生素B12产量居亚洲第一，世界第二；半合成青霉素及中间体产量居亚洲第一；链霉素产量居世界第一；粉针剂产量居亚洲第一。由于该公司所属医药行业的周期性较弱、在经济下滑过程中抗周期，因而成为机构青睐的对象。同时，公司是本次医改受益最大的普药类公司。二级市场上，该股近期走势明显有资金推动，后市有交易性机会，可介入。 伊利股份（600887） 公司是国内唯一在液体乳、冷饮和奶粉三大类产品中均名列前三名的企业。作为中国乳业龙头，公司通过进一步整合资源、强化品牌建设、完善产业基地布局等举措，积极提升企业核心竞争能力，力争提前2010年进入世界乳业15强。我国牛奶产量年均增长8%，市场乳制品需求量年增长率为30%左右，这种供求关系促使乳业公司的稳步增长。由于"三聚氰胺"事件对中国乳品行业造成重大打击，公司股价连续暴跌。目前该股基本面和股价均处于低谷。后市可介入。 深桑达A（000032） "燃油税"出台，除了对汽车等行业造成显著影响外，属于专用设备制造业的税控收款机生产商也将从中受益。预计"燃油税"元旦出台后，将强制全国各加油站全部采用税控收款机，确保加油后自动开票，以完全杜绝偷漏税行为，每个加油站要配备多台税控收款机，且要在极短期内完成，对税控收款机将形成井喷式刚性需求。税控收款机生产企业要由信产部进行资质认证，有局部垄断优势，因而业绩大多不错，其中，深桑达尤为突出。近期，该股连续拉出涨停板，成为游资的重点进攻对象。目前股价回调缩量，可适当介入。（西南证券 罗栗） 上实发展（600748） 公司在上海拥有大量土地储备，企业未来发展前景相当不错。公司的第一大股东上实集团是上海市政府全资拥有的海外(香港)窗口公司，也是上海在海外规模最大、实力最强的综合性企业集团，在境内外拥有五个直属企业集团和多家上市公司，所谓背靠大树好乘凉，在后期世博会召开背景下，公司未来成长性值得期待。从主营业务看，公司争做上海地产老大的决心已经十分明确。上海作为中国经济发展的最黄金城市，其土地价值可谓寸土寸金。因此在这样一个大都市中拥有大量土地储备才能不断满足未来开发的需要。作为上海的地产龙头企业，公司拥有大量位于城市中心地段的土地，土地增值潜力巨大。另外值得关注的是，公司在工程承包方面拥有较突出的优势，2007年工程承包收入为1.27亿元，继续保持快速增长，在前期工程承包类股票疯涨背景下，该股的工程承包题材尚未得到市场关注。而从二级市场上看，该股前期见底反弹以来，总体涨幅远落后于同类其他股票，后期有望强劲补涨。目前经过调整后，该股技术形态较好，后期有望发动上扬走势，建议重点关注。 泸州老窖（000568） 经济危机下，白酒行业增速可能放缓，但出现行业性周期拐点的概率不高。08年以泸州老窖为代表的行业龙头企业依旧表现出良好的增长性。对于消费品而言，受宏观经济的影响存在一定的滞后性。行业龙头公司可以通过品牌和渠道的优势，通过合理的竞争策略保持稳定的增长。面对白酒行业发展趋势以及自身经营情况的变化，公司将进入新一轮的5年发展。公司未来将对生产、销售以及渠道的建设和管理等方面进行一系列针对性改革，进一步激发员工的潜能，未来公司白酒主营业务的稳定增长可以期待。此外，公司已成为华西证券第一大股东，作为一家以经济业务为主的区域性券商，在四川拥有一定的竞争优势，在很多地区都是垄断经营，未来将为公司贡献不少利润。总体看，作为中国八大名酒之一，公司的管理团队和治理结构都值得称道。老窖特曲将是公司未来几年的主要看点，也是能够实现突破的方向，但大股东减持的压力仍然存在。公司08年动态PE为二十多倍，处于行业估值的平均水平。从二级市场来看，该股连续下跌后有逐步企稳的迹象，后期有望出现反弹，可关注。 联美控股（600167） 公司最大的经营亮点就是其公共事业的垄断优势，主营供热给公司带来稳定而又持续的现金流入。公司先后投资1.62亿元建设浑南新区中心区大学城的供热工程项目。随着沈阳建工学院、沈阳工业大学等学校的陆续迁入，该项目将为公司获得稳定的收入。另外，公司2008年1月16日公告将持有的沈阳浑南热力有限责任公司100%股权与控股股东联美集团旗下的房地产类资产进行置换。如果能顺利实施，公司将实现主营业务的转型，由原来的供暖转为房地产开发，进军房地产行业。从二级市场来看，目前房地产板块估值和H股基本一致，处在历史较低水平。连续的刺激政策尤其是房贷政策，至少会对短期内房地产市场的成交量和成交价起到稳定作用，因而进军房地产行业的联美控股将面临市场机会。从二级市场的走势来看，该股前期连拉7根阳线，非常强势，近日在120日线的压力下股价出现强势调整，但周五收盘价仍处于10日线上方，总体量价配合理想，后期有望再次拉升，值得投资者密切关注。（东方证券 沈阳） 大港股份（002077） 2006年12月初，公司决定与镇江港龙石化有限责任公司共同投资设立镇江港源水务有限责任公司，决定以不超过3300万元的价格购买港口仓储二期地块。该地块位于临江东路北、大港集装箱码头南，性质为工业用地，面积108606.81平方米（折合162.91亩）。同时公司还决定以不超过4100万元的价格购买赵声路东侧2号地块，总面积为60756平方米（折合91.13亩），该项投资拟以公司自筹资金实施。公司不断增加土地储备，具有土地资源优势，未来土地一旦涨价，该公司将获得丰厚的收益。二级市场上，该股已走出了一条非常标准的上升通道，目前其股价有向上加速的迹象，最近该股换手率不断放大，从9月18日至12月19日，其换手率已超过150%，在低位的换手率已证明有大机构吸纳廉价筹码，建议投资者重点关注。（华西证券 宋宁） 机构名称 推荐人 推荐股票 华泰证券 周林 华微600360６００３６０） 武汉000759０００７５９） 燕京000729０００７２９） 上海证券 蔡钧毅 广百002187００２１８７） 厦门600755６００７５５） 津滨000897０００８９７） 中原证券 张刚 康缘600557６００５５７） 鞍钢000898０００８９８） 天600535６００５３５） 西南证券 罗栗 华北600812６００８１２） 伊利600887６００８８７） 深桑000032００００３２） 东方证券 沈阳 上实600748６００７４８） 泸州000568０００５６８） 联美600167６００１６７） 华西证券 宋宁 大港002077００２０７７） 制表：魏静<!--/newstext--> |
