| 重要"国家队"社保基金自2003年入市以来,成功地规避了市场数次较大级别的调整,成为一支最先知先觉的力量,这只无形的手很大程度上影响着A股市场走向。 社保增减仓恰逢其时 相对于基金,社保在2008年的熊市中不但从容,还小胜一把,令众多机构仰止。 与汇金公司并列,社保基金2003年入市至今,数次成功地规避了市场调整所带来的风险。尤其是在去年年底,社保领先市场其他类别机构大幅减仓。 数据显示,2006年7月至2007年10月期间,上证指数累计大涨256.1%,期间社保基金重仓股数量由当时的172只减至2007年三季度末的136只;2007年底,重仓股数量仅有99只;直至2008年3月份,社保基金持仓量更低,保留了93只股票。可见,面对A股历史高位之后的一路下跌,社保显然是成功"逃顶"。 在这轮牛熊转换的形势里,基金却显得木讷得多:2007年三季末持有843家股票的480.32亿股,去年年底继续加仓至945家股票的816.14亿股,2008年一季度仍然持有898家股票的499.48亿股。 第四季度账面浮盈 据统计,社保基金在2008年一季末持有A股市值124.7亿元,且第一季度持股市值蒸发23.51亿元,市值缩水13.03%;第二季度末持股市值93.78亿元,且第二季度持股市值蒸发18.68亿元,市值缩水14.98%;时至2008年三季末,社保持股市值87.52亿元,且第三季度持股市值蒸发14.4亿元,市值缩水15.36%;按三季末的持股量及12月16日收盘价计算,社保持股市值为89.32亿元,四季度以来社保持股市值浮盈1.8亿元。在即将结束的2008年里,社保在第四季度有望实现盈利,整年账面浮亏54.79亿元,整体缩水幅度在13%左右。 基金则没有这么幸运,不但没有实现盈利的季度,且浮亏额均很大。其中,第一季度基金持股市值蒸发4532.13亿元,与2007年底24006.73亿元的持股市值相比大亏18.88%;第二季度持股市值蒸发2259.16亿元,市值缩水幅度20.24%;第三季度持股市值蒸发2595.03亿元,市值缩水幅度20.6%;按三季末的持股量及12月16日收盘价计算,基金持股市值为6094.37亿元,四季度以来基金持股市值再度蒸发679.89亿元。2008全年账面浮亏10066.21亿元,整体缩水幅度在20%左右。 通过对比发现,在每个季度的账面盘点中,社保均跑赢各大投资机构,尤其是在最近的两个季度里,社保更是渐入佳境。值得注意的是,社保基金已经在11月份追加股票投资100亿元,被市场人士认为是市场将转折的信号,而且增仓一线蓝筹被认为是大盘蓝筹启动的先兆。（.证.券.日.报.） 々 社保把握机会的三大法宝 连续两个季度实现盈利的战绩引起市场的高度关注,探寻盈利玄机更是让投资者趋之若鹜。 第一,看准利好政策动向。社保基金对于政策的敏感是众多投资者无法比拟的。今年四季度,为刺激经济、扩大内需,各种利好政策密集出台,无论是4万亿的投机计划还是108个基点的降息都会成为社保基金行动的指南。作为"国家队"的成员,社保基金把握政策性投资机会略胜一筹。 第二,把握行业盈利潜力。在宏观经济下滑趋势下,社保基金为保证资金安全有独特的方式,进驻防御性行业个股,主要集中在食品、公用事业、机场高速公路、有色金属、机械设备以及医药生物等板块。这些行业安全边际较高,成为其弱市中的"避风港"。 第三,稳健参股蓝筹股。社保实现盈利最重要的保证点就是持有的股票多是蓝筹股,这些股票业绩具有增长的持续性,后市上涨空间较大。11月社保基金增仓品种已经转移到了石油化工、金融、地产、钢铁、医药等大蓝筹行业,其中占据市场权重最大的石油化工、金融行业是其重点,中国石化(600028)、中国石油(601857)、交通银行(601328)、招商银行(600036)、浦发银行(600000)、华新水泥(600801)均重点增持的股票。尤其是社保持股5.18%的华新水泥(600801)(600801),10月28日以来股价累计上涨62.84%。 有分析人士表示,社保在确保安全的情况下边加仓边换股,追加投资时取之有道;本着长期投资、价值投资的自身特点,社保对市场逐步进入价值区域表明了一种明确态度。（.证.券.日.报.） 々 社保基金如何先知先觉 11月28日，全国社保基金理事会理事长戴相龙公开表示，社保基金将着手采取5大措施逐步扩大指数化投资规模，追加部分股票投资，以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益。 从来， 社保基金的运作原则是求"稳"，它是资本市场颇为成功的投资者。2004年7月到2005年6月，上证指数由1340.75点跌至998点，社保基金持仓量由期初的4.32亿股增加到26.14亿股。2005年7月至2006年6月，上证指数从1077.31点上升至1641.30点，涨幅达50%。社保基金从2006年三季度开始减仓，直至2008年一季度末，这期间持股数从26.14亿股减少到7.78亿股。 从4月份至今，社保基金则开始吸筹建仓。公开数据显示，目前，社保持仓由7.78亿股增加到三季度末的10.13亿股，增持2.35亿股，增持幅度达3成，并现身于145只股票的前十大流通股东名单中。这期间股指从3461.08点跌至1664点，跌幅达50%，社保基金却赚走1100多亿元。 回顾社保基金的投资路线图， 它给人的印象是几乎每次都能踩到股市波动的点，从而成为最稳健的投资机构。许多投资者觉得社保基金具有先知先觉的本领，顺着它的投资方向跟进不会吃亏，其行为也备受投资者关注。 统计数据显示，三季度社保基金重仓品种个数前3的行业分别是制造业-机械设备仪表、交通运输仓储业与制造业-金属和非金属业，最高持仓比例前3的分别是房地产业、制造业-石油化学业与制造业-食品与饮料，而二季度的重仓品种个数前3的行业分别是制造业-机械设备仪表、制造业-金属和非金属与电力煤气等。社保基金显著增仓交通运输仓储业，重仓品种个数从9只提高到16只，最高持仓比例从2.53%升至7.19%。 同时，与民生密切相关的地产、钢铁、医药类基础行业也位居社保增持前列。从三季报显示的个股选择方向看，社保基金在上市公司中持股比例最高的前3位分别是三全食品（002216）、天威视讯（ 002238） 与恩华药业（002262），持股比例分别为14.39%、12.77%与11.66%，均大幅增加了仓位。然而，二季度的3大持股比例最高上市公司，扬农化工（600486）、山东高速（600350）与名流置业（000667）则出现了部分减仓。近来市场上炙手可热的基建行业并不是其增持的重点，可见社保基金此行不在主题投资的炒作，而是立足长远收益。 国泰君安研究所的研究员认为，社保基金在选择股票进行投资时，极为看重投资对象的盈利能力。追求长期稳健增值的社保基金，有可能会在非流通股市场不断完善的条件下，选择一些大盘、绩优、分红率高的上市公司非流通股进行长期投资，从而相对减弱对价格偏高、风险较大的A 股市场的投资力度。 另外， 此次社保基金高调表示将"逐步扩大指数化投资规模"，资金投向非常明确。 目前，上证综指从2007年10月份的6124点一路下跌到1800点左右，市盈率指标也从近70倍的高点下降到目前的16-17倍，市场人士普遍认为估值已趋合理，而这个时侯也正是指数基金的投资良机。 光大证券研究所预测， 社保基金首选配置为现有的指数化工具，如50ETF、红利ETF等；其次是购买自己编制的基准指数；最后，中证公司将于12月15日推出上证180基建指数、上证180资源指数和上证180交通运输指数等主题投资指数，与社保基金配合默契，社保基金或已重点布局。 此番戴相龙明确表示"加仓"，乐观人士认为这种表态表明社保基金认为A股市场已至合理估值区域。但有人则猜想是否实为救市一举。对此，知名市场人士皮海洲认为，"社保基金不承担救市责任"，而分析人士叶檀也告诫投资者，不要对社保基金"自作多情"。 机构策略分析师也认为，社保基金因其投资较谨慎，在过去取得比较大的收益，但是市场不能以此作为投资的风向标而盲目跟从。（.投.资.与.理.财. 谢素芳） 々 社保增持蓝筹 不忙拉升求稳 长期以来，社保基金一直是一只无形的手，影响着A股市场，并与汇金公司并列，被投资者看成是"国家队"重要的一员。2003年入市至今，社保基金成功地规避了市场数次较大级别的调整，并在去年年底领先市场其他类别机构大幅减仓。 从三季报社保基金的增仓情况可以发现，社保基金增持个股主要集中在食品、公用事业以及机场和高速公路板块。其中食品饮料增持的个股比较多，分别为三全食品(002216)、青岛啤酒(600600)以及承德露露(000848)。 此外，社保基金还对机场高速公路进行了增仓，其中包括有深圳机场(000089)、山东高速(600350)、白云机场(600004)、粤高速A（000429）等，这些上市公司有多只社保基金组合增持。电力行业社保基金增持的品种主要是桂冠电力(600236)以及申能股份(600642)。 此前有媒体报道，11月份社保基金的入市规模达百亿元，成为本轮行情的幕后英雄。从相关被认为是社保席位的T类席位来看，11月社保基金增仓品种已经转移到了石油化工、金融、地产、钢铁、医药等大蓝筹行业，其中占据市场权重最大的石油化工、金融行业是其重点。具体来看，可能是社保席位的T59898增持了中国石化（600028）、中国石油（601857）；T58809、T59898增持了交通银行（601328）、招商银行（600036）、浦发银行（600000）。 而从三季报社保重仓股的表现看，本轮涨幅普遍比较一般。这说明社保在确保安全的情况下边加仓边换股，另一方面，也反映出社保对后市谨慎乐观的态度。 社保头牌牛股华新水泥（600801）： 11月3日至12月10日涨60.96 %统计社保基金三季报持流通股比例在5%以上的个股发现，本轮行情涨幅超过50%的只有华新水泥，社保求稳的风格比较明显。 华新水泥是国家重点支持的12家全国性水泥企业之一，产能规模位居行业前列，三季报显示社保持股5.18%。不过11月以来，该股机构持仓从43.3%下降到34.7%，基金逢高出货明显，产业资本海螺水泥(600585)也大举抛出该股，著名私募席位国信证券深圳泰然九路一路短线进出。种种迹象表明，社保近期在该股上并无大动作。 |
