| <P align=left><SPAN class=hangju id=zoom> 国信证券认为：新医改征求意见稿的"四梁八柱"体现了基础医疗实行计划管控，而高端卫生服务重市场调节的原则，为实现2020年人人享有卫生保健目标，从目标达成的手段上看，新医改在诸多方面体现了供给加强政府管控，需求市场调节的方法论。 强化政府主导是新医改的指导思想，07年我国卫生服务总支出占GDP比例只有4.5%，甚至低于印度，距离全球中等水平7-8%差之甚远，对基础医疗低保户与无保户进行基金补偿，是加强医改公益性的重要举措,据我们测算,到2020年,如果卫生服务总支出占政府支出比例达到35%,则政府财政卫生总支出年复合增长率将达到22.6%;新医改扩容与其带来的行业变化同样深刻，这样的变化包括诊疗流向空间结构与药品消费终端的双双下沉。 确定性增长增强了宏观经济不确定性下的医药行业选择偏好，但行业的高估值与增速回落是制约行情纵深发展的罹绊，我们对行业持谨慎观点，重点选择能在行业大变革下具有长期竞争优势的三类公司。 |
