| <SPAN class=hangju id=zoom><FONT color=#000000> 周三我国A股市场总体呈高开震荡之势。受昨日美国股市收盘上涨的影响，沪深两市今日双双高开，虽然随后盘中出现数次回调，但最终仍然勉强以红盘报收。两市成交量在经过连续六天的萎缩之后，今日有所放大，显示在利好的刺激下投资者信心有所恢复。上证指数今日早盘高开于1983.84点，此后沪指在券商股的拖累下开始调整，不过昨日收盘价对指数构成了支撑，沪指也以此为基础展开反弹，并一度突破2000点，直至今日最高点2003.38点，但沪指在下午盘中再度回落，一度翻绿并达到今日最低点1971.82点。总的来看，上证指数近期似乎迷失在了均线之间，并急于在均线之间需求突破，而比较明显的是10日均线的压力和30日均线的支撑，另外沪指继续处于对缺口回补的过程中，虽然沪指前期已经弥补了两个下方跳空高开所形成的缺口，但更低处仍有一个缺口需要弥补，因而技术上沪指有回调需求。截止今日最终收盘，上证指数报1976.82点，较上一交易日收盘价微涨1.81点，涨幅为0.09%，成交697.42亿。深证成指今日走势较上证指数略强，表现在其今日始终维持红盘，不过其今日早盘同样高开，开盘于7265.41点，随后深成指开始在抛压之下持续调整，直至今日最低点7253.25点，但在触及该点之后深成指又大幅拉升，并于盘中突破7300点，在中午休市前达到今日最高点7378.10点，然而在下午盘中再度震荡回落。截止今日最终收盘，深证成指报7286.87点，较上一交易日上涨36.55点，涨幅为0.50%，成交350.17亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1074家，涨停个股40余只;两市共计下跌股票386只，其中*ST昌河跌停，而有限售股解禁预期的海通证券跌幅为-3.45%紧随其后。就板块来看，受美国降息和国资委注资的内外利好刺激下，今日大多数板块全面上涨;尤其受国资委主任李荣融在15日的中央企业负责人工作会议上表示，国资委将继续推动中央企业整体上市，同时积极探索国资委直接持有整体上市中央企业股权，电力、钢铁行业或将成首选消息的刺激下，电力和钢铁股今日表现良好。但由于证监会副主席暗示融资融券试点时间或推迟，以及海通证券1.6亿限售股下周一解禁流通的双重利空影响，今日券商板块成为极少的低迷板块之一，进而拖累了整个金融板块。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中长江电力和上港集团停牌，其余权重股中仅有22只收红、25只收绿、而万科A收平。可见今日大盘蓝筹股中多空双方再度展开拉据，后市关注量能能否持续放大。 就信息面来看，1、中央汇金再度出手护盘，5007万元买工行;2、证监会暗示融资融券试点时间或推迟;3、发改委表态价税改革后油价是否会降没有最后决定;4、WTO终审裁定中国汽车零部件进口违规;5、昨晚美联储发布降息声明，利率将降至0至0.25%之间;6、国资委主任李荣融在15日的中央企业负责人工作会议上表示，国资委将继续推动中央企业整体上市，同时积极探索国资委直接持有整体上市中央企业股权;7、美国三大股指飙涨4%。 虽然M1增速创历史新低，暗示经济活动进一步放缓;证监会暗示融资融券试点时间或推迟;发改委表态价税改革后油价是否会降没有最后决定;大股东继续减持等一系列利空对市场造成了极大的压力。但在昨日美国大幅降息以及汇金增持工行的利好消息支撑下，指数勉强维持了红盘。然而，当这些利好兑现之后，大盘短期走势依然难以看好。 1、资金面压力依然较大 政策面的利好还在继续——国资委主任李荣融在15日的中央企业负责人工作会议上表示，国资委将继续推动中央企业整体上市，同时积极探索国资委直接持有整体上市中央企业股权。这条消息延续了政策面暖风频吹的态势，但也正是在政策的呵护下市场转暖，使得“大小非”减持的意愿增强。 今日《中国证券报》数据显示，12月上半月，沪深两市已经有33家上市公司发布大小非减持公告，减持笔数96笔，减持股份合计1.91亿股，按照股票均价和交易平均价测算，减持市值达约为11.62亿元。相比之下，11月份上半月，只有16家上市公司披露大小非减持情况，减持笔数仅为22笔。 同样在今日，海通证券(600837)公告称，太平洋资产管理有限公司所持有的1.6亿股非公开发行股票在本月22日上市流通，占公司总流通股本的1.94%。虽然太平洋资产管理有限公司所持有海通证券股份解禁之后未必减持，但这对于市场心理层面造成的压力却是巨大的。不过，对于海通证券而言，股价的真正考验还在后面，按照原海通证券与都市股份1比0.347的换股比例计算，50余家大小非于12月29日解禁，除权后成本仅为1.44元/股左右。因此，12月29日才是对海通证券真正的考验。 此外，并不仅仅是“大小非”才遭到股东减持，一些上市公司的无限售条件的流通股同样也在逐步被大股东减持。就今日的公告来看，ST赛格在迄今为止的20天内遭到广州福达企业集团有限公司的减持、武汉塑料在截止目前的一个月时间内遭到平安信托投资有限责任公司的减持、而祥龙电业更是第七次遭到了工行湖北分行的减持。可见目前市场上资金面的确遭受到了较大的压力。 诚然，据《中国证券报》数据中心统计，从年初至今，沪深两市累计有199家A股公司发布股东增持公告658次，增持股份参考市值310.76亿元。统计显示，8月、9月是公司股东增持的多发期，完成增持金额161.02亿元，占全部参考市值的51.81%。但我们必须认识到，前期上市公司股东大规模增持公司股份是由于公司股价过低，或低于股东对上市公司股价的预期，增持可以体现股东对上市公司的支持与信心。但随着近期市场转暖，股东增持的成本也在上升，因此上市公司股东增持意愿也在下降。 就目前形势来看，资金面多方的主要力量可能将会来自于基金。这是因为今年年中以来成立的</FONT><A href="http://www.1234567.com.cn/XFXJJ_jzrgq.html" target=_blank><FONT color=#000000>新基金</FONT></A><FONT color=#000000>将迎来建仓期的最后期限。据《证券时报》统计，截至今日，还有32只偏股型基金处于建仓期，其中混合型基金的最低仓位要达到30%，而股票型基金的最低仓位更是要达到60%。统计进一步显示，从今日起到春节之前，共有15只偏股型基金要完成建仓任务;而对于今年6月中下旬成立的南方价值优选等基金而言，接下来的10个交易日更是他们建仓的最后期限。因此，迫于时间的压力，在有限的时间内建好仓将会成为次</FONT><A href="http://www.1234567.com.cn/XFXJJ_jzrgq.html" target=_blank><FONT color=#000000>新基金</FONT></A><FONT color=#000000>不得不完成的任务。 然而对于急于建仓的基金能否抵御住凶猛的“大小非”压力，我们依然保持谨慎态度。 2、美国降息带来诸多良好预期 今天影响A股市场之所以能在昨日收盘价之上维持，其主要利好来自外围。美国联邦公开市场委员会(FOMC)在今天的政策制定会议上作出决定，将美联储基准利率下调至有史以来的最低水平;同时承诺将采取任何必要措施，以终结当前的金融危机及经济衰退。 美联储周二称，该行已经将其联邦基金利率从1%下调至0到0.25%的“目标区间”，高于许多分析师此前预期的下调至0.5%。美联储同时明确表示，将把联邦基金利率维持在相当低的水平。 我们认为，美联储降息将对房地产、金融、以及债券市场构成最为直接的利好。首先，房地产市场的次级信贷危机是引发此次金融危机的导火索，其最明显的表现就是购房者无法归还过高的购房贷款利率因而导致了信用危机，所以大幅降息将大大减小购房者的还贷成本，从而有助于逐步化解金融危机; 第二，就金融业来看，过去14个月中，为了扭转经济滑坡的局面，美联储已经采取了9次降息措施，并向金融市场注入了1.4万亿美元的应急贷款，其中最为引人注目的无疑当属财政部前期推出的7000亿美元的不良资产救助计划，据统计，自10月份以来截止目前，美国政府已经利用该计划向银行及其他金融公司注入了大约3350亿美元的资金。而在今天的投票中，FOMC委员一致通过了上述降息决定，同时还将向银行和证券交易商的直接贷款利率下调到了0.5%，这也对美国金融业构成了进一步的利好。 第三，债券市场将有可能因此而走高。就美联储的降息声明中可以看出，美联储已经宣布将收购机构债和抵押贷款支持证券，并表示美联储正准备拓展这一计划的规模。美联储称，该行正继续权衡收购长期国债所可能带来的利益。我们预测，美联储将收购国债以压低个人消费者和公司的借款成本，国债市场将会因此走高。 不过美国政府这一系列经济政策究竟能取得如何的效果仍然有待观察，因为当前数据反映美国经济依然处于衰退的过程中：上个月美国失业率已经上升到了6.7%，是自1993年以来的最高水平;与此同时，新屋开工率则下跌到了自1947年开始统计该数据以来的最低水平。劳工部今天公布报告称，美国11月份的消费者物价指数(CPI)下跌，环比跌幅创下了历史新高。 鉴于我国一年期利率还有较大的下调空间，而且目前人民币兑美元汇率仍然比较稳定，我们预计我国央行有可能在年底前协同美国再度降息。 总的来看，国家政策和外围利好再次成了抵御利空的主要力量，然而2000点关口屡攻不下和今日指数的尾盘跳水则暗示了目前市场依然面临着较大的压力。技术面上大盘的MACD指标所形成的死叉依然挥之不去，而且接近底端的下方仍有一个技术缺口需要回补，因此指数在技术面上有回调的需求，不过同时也要看到，昨日收盘价对指数的成功支撑则暗示了目前空方力量在政策面的干预下不敢过于放肆。不过从目前来看，政策面的干预将会再次到达一个“真空期”，更加强有力的政策很难在短时间内连续推出，除非有突发性的巨大利好，否则A股市场近期很难再掀起大的波澜。 </FONT> |
