| 近期大盘出现震荡，2009年也将是这种大的走势格局，即维持在一个大的箱体内的震荡走势。这个箱体我个人认为，在1600点至2700点之间。在目前的政策环境下，短期内创新低的可能性不大，近期的回调应视为不断确认底部的过程。这种情况下选股是较为重要的。选得好有可能不次于一个牛市的收益，选的不好可能还会亏损。那么如何选股呢? 股票投资分析常用的方法大致有几种：一个是盈利估值法，主要是对公司的未来盈利作出分析，通过对市盈率、市净率等一系列数据分析做出综合判断;另一个是股票总市值类比法，主要是通过同类板块或概念的上市公司总市值相比较从而做出判断;还有一个就是前景概念估值法，这种方法估值比较朦胧，比如像百度等高成长的科技类的上市公司。 对于近期的大牛股川投能源，各方机构对其今后的成长性以及利润预测均有详细的分析。如果从总市值相比较法这一角度，也可以看出该股的价值。目前能够和该股相比较的股票就是目前的水电龙头长江电力(600900)。 目前水电龙头长江电力总权益装机容量1132万千瓦，未来总权益装机容量2091万千瓦。公司总股本是94.12亿股，流通盘是49亿股，净资产是4.06元/股，2007年业绩是0.6元/股，第三季度业绩是每股收益0.36元，目前总市值是1351亿元。 川投能源此次资产注入后，规模暂位列水电类上市公司第二，主营将是水电和多晶硅。目前公司总权益装机容量是246万千瓦，同时在建的权益装机容量还有691万千瓦，二滩21座梯级电站总装机容量3000万千瓦的总体建设方案，也为公司的发展提供巨大发展空间。此次资产注入后总股本约为9.08亿股，流通股本约为3.37亿股，净资产是5.3元/股，2008年三季报是0.5元/股，目前公司总市值仅为127亿元。考虑到大股东承诺今后继续注入水电资产，届时水电规模将超过长江电力。 我们和长江电力对比后发现，公司各项指标均优于长江电力，但是最大的差距就是总市值!目前长江电力总市值是川投能源的总市值10.63倍之多!如果长江电力重组复牌后股价进一步推升后，将有可能带动川投能源股价的再次爆发。从总市值比较法分析来看，川投能源有着较大的升值空间。 按照目前川投能源总权益装机容量246万千瓦计算，如果从“十五”期间国内水电项目单位造价大约为10,000 元/千瓦的水平计算，川投能源目前每股所含的理论投资评估值是：246亿元/9.08亿股=27.09元/股;长江电力每股所含的理论投资评估值是：1132亿元/94.12亿股=12.02/股;川投能源理论投资评估值是长江电力每股理论估值的2.25倍。如果再加上在建的691万千瓦的权益装机容量，川投能源总权益装机容量将很快达到937万千瓦。届时，将大大提高川投能源的盈利能力。 川投能源目前田湾河、二滩水电站的巨大优势就是建设成本大大低于平均水电开发成本，以及机组发电年平均利用小时数分别比四川省以及全国高出377小时和862小时。得天独厚的地理位置优势(拆迁以及征地补偿极少)造就了川投能源较高的投资回报。这也是它的看点之一。 还有一点就是目前所处的降息周期，将给公司带来巨大的回报增值。本月初黔源电力(002039)在上证报刊登一则公告：本次央行降息使公司在2009年将减少支出利息6100万元。仅此一项，将使得该公司每股增加0.43元的收益。因为水电站运营最大的成本就是利息支出，所以未来的连续的降息预期将对水电类上市公司构成重大利好。如果再考虑到川投能源公司所处地震灾区国家给与的税收优惠政策，公司未来升值空间将是非常可观的。对于近期游资出局造成的股价回调，14元以下有较大的投资机会，可以逢低考虑介入。 |
