| 􀁺国家为了拉动经济正在以前所未有的力度对铁路建设进行投资。2008 年全国铁路投资总额预计将达到3500 亿元，而明年更有可能达到6000 亿元。未来几年将是中国铁路高速发展的时期，国内铁路基建和铁路装备制造企业均将从中受益。 􀁺公司高分子减振弹性元件产品结构不断优化，应用领域不断拓宽，盈利能力不断增强。路内、路外和海外三大市场齐头并进推动公司业绩稳步增长。 􀁺高分子复合材料细分市场情况各异。高铁专用配件技术含量高，销路较好。小部分民用产品利用地理优势，为本地企业做配套，没有竞争优势。总的来看高分子复合材料产品的市场容量较小，对营收的影响有限。 􀁺特种涂料及新型绝缘材料的营收随着新产品的开发大幅增长。充填式垫板、填充环氧树脂和CA 砂浆及专用沥青乳液等高铁特种材料可能给业绩提升带来惊喜。 􀁺风电电机及大功率牵引电机用电磁线等新产品的开发使电磁线产品焕发出新的生机。主要原材料铜的价格走低也使电磁线产品毛利率稳步回升。该类产品有望成为新的营收增长点。 􀁺切入风电叶片领域，有望打开新的业绩增长空间。 􀁺风险：部分新产品还处在开发和市场化过程之中；订单的获得受铁路项目的立项、开工、进度等限制，具有一定的不确定性。 􀁺据我们的预测，公司2008 年、2009 年和2010 年的每股收益分别为0.25 元、0.42 元和0.51 元。根据2008 年12 月4 日的收盘价10.99 元，对应43.96 倍，26.17 倍和21.54 倍市盈率，暂给与公司“谨慎推荐”评级。 |
