| 周二我国A股市场早盘总体呈低开低走之势。受昨日美国股市收盘下跌的影响，沪深两市今日双双低开，并在开盘之后双双再度大幅回调，不过在触及底点之后指数再次拉升。两市成交量连续第六天出现萎缩，显示市场信心持续下挫。上证指数今日早盘高开于1948.86点，而这也是今日早盘沪指最高点，此后沪指在航空股暴跌的拖累下开始回落，直至今日早盘最低点1907.83点，不过1900点一线对指数构成了支撑。总的来看，在5日、10日、20日和60日均线的压力下，最后一道防线30日均线也在盘中宣告失守，沪指继续处于对缺口回补的过程中，虽然沪指前期已经弥补了两个下方跳空高开所形成的缺口，但更低处仍有一个缺口需要弥补，因而技术上沪指有回调需求。截至中午休市，上证指数报1926.36点，较上一交易日收盘价下跌35.01点，跌幅为1.78%，成交255.60亿。在地产股的带领下，深证成指今日早盘走势较上证指数走势要强，但其今日早盘同样低开，开盘于7052.77点，随后深成指开始大幅震荡回落，盘中跌破7000点，并在抛压之下深成指跌至今日早盘最低点6955.19，但在触及该点之后深成指又大幅拉升，并在中午休市前达到今日最高点7070.92点。截至中午休市，深证成指报7059.65点，较上一交易日收盘价下跌41.77点，跌幅为0.59%，成交128.02亿。 截至中午休市，沪深两市共计上涨股票322家，涨停个股15只，其中云天化系三只个股:云天化、云南盐化和*ST马龙全封涨停；两市共计下跌股票1162只，其中跌停股票10只，均为S、ST、*ST类股，跌幅最大的是亿阳信通，跌幅为-8.38%。就板块来看，前期受3G概念利好刺激的通信类股开始补跌，而前期受到注资连续而涨停的南方航空和东方航空今天继续大幅获利回吐，这两大板块成为引领大盘暴跌的最主要来源；而地产和券商板块则相对抗跌。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中长江电力继续停牌，其余权重股中仅有10只收红、39只收绿。可见今日大盘蓝筹股中空方再度占据优势，后市反弹需蓝筹股企稳，量能放大。 国家统计局16日发布的数据显示，1至11月中国城镇固定资产投资同比增长26.8%，增速比1至10月回落0.4个百分点。其中，国有及国有控股完成投资53365亿元，增长21.6%；房地产开发完成投资26546亿元，增长22.7%。从项目隶属关系看，中央项目投资13124亿元，同比增长31.8%；地方项目投资114490亿元，增长26.3%。从产业看，第一、二、三产业分别完成投资1945亿元、57235亿元和68435亿元，同比分别增长57.4%、29.5%和24.1%。 从以上数据中我们可以看出三个问题：首先，地产开发投资增长22.7%，明显低于1至11月中国城镇固定资产投资同比总增长26.8%，这说明房地产投资增幅持续下滑，由于房地产投资占整个城镇固定资产投资20%以上，给未来投资增长带来了较大的压力。其次，地方项目投资增速明显低于中央项目投资增速，这一状况显示了地方政府资金来源的匮乏，在这很大程度上是受到了地产市场的拖累。第三，第一产业投资增长加快，可以看出国家对农业产业的投资仍在加大，相比之下第三产业投资力度的较小，这也反映了当前我国经济状况仍未根本性好转。 就拉动经济增长的“三驾马车”依次来看，出口下滑是最先得到反映的，这主要是由于外围经济受次贷危机影响而全面陷入衰退所导致的。政府已经意识到经济减速的严峻形势，预计将持续采取积极的财政、货币政策刺激经济，依靠投资和消费对经济进行拉动。 就消费方面而言，目前主要重点是提振消费者信心、刺激居民消费，因此或会出台一些刺激方案，如减税、提高工资以及建立对低收入阶层补贴的长效保障机制等。整体而言，这些措施会产生一定的效果，但在经济下滑、消费者收入预期和消费信心下降前提下，消费刺激方案效果不大，短期无法扭转消费下滑的趋势。 就投资方面来看，实际上，1至11月份，我国城镇固定资产投资仍继续保持着较快增长，除了上面我们提到第一产业投资增长加快之外，中西部地区投资增长快于东部，特别是新开工项目计划总投资增速达5.4%，11月当月新开工项目计划总投资同比增速达26.9%。我们认为，随着国家4万亿投资项目的逐步实施，投资增长将会加快。因此，在“三驾马车”之中，投资很有可能将是最先复苏的拉动我国经济增长的引擎。（科德投资研发部） |
