| 10月22日，《农业银行股份制改革实施总体方案》获国务院批准。国有商业银行股份制改革的最后一场战役在此打响。 说这是一场战役，毫不夸张。 2004年3月14日，国务院总理温家宝在接受中外记者采访时说，目前进行的国有商业银行改革是“背水一战”，是一场输不起的实践，只能成功，不能失败。 2004年9月，中国人民建设银行股份公司成立，2005年10月27日，建行在香港联交所上市。2005年10月28日，中国工商银行股份有限公司成立，2006年10月27日，中国工商银行成为首支“A%2BH”同步上市的股票。2004年8月26日，中国银行（601988行情,爱股,主力动向）改组为股份有限公司。2006年6月1日，中国银行H股上市。 2007年9月25日，三大国有商业银行实现A股会师。 2008年11月6日，中央汇金投资公司（下简称汇金公司）向中国农业银行注资1300亿元人民币等值美元（约190亿美元），并持有农行50％的股份，与财政部并列成为农行第一大股东。 在注资仪式后，农行行长项俊波表示，汇金公司的注资，是农行股份制改革迈出的重要一步，标志着农行财务重组进入实质性操作阶段。注资将有效充实农行资本实力，改善农行财务状况，增强农行盈利能力。农行将从国有独资银行转变为股权多元化的股份公司，为今后引入战略投资者、实现首次公开发行奠定坚实的基础。 不过，处于股改关键点的农行，在获得注资之后，是否就能高枕无忧？ 注资力度杯水车薪？ 11月初的北京乍寒还暖，对注资抱有很高热情的农行，却不得不“热情冷却”。 汇金注资190亿美元，远不如对中行、建行那样慷慨，而且比之前市场普遍预期的400亿美元少了一半。尽管注资以后，农行的核心资本充足率达到8％，而这是按当前汇率计算。一旦人民币升值，资本金额可能发生较大缩水，对农行的资本充足率和经营绩效带来不利影响。 另一方面，相对于农行的历史欠账来说，190亿美元的注资看起来又有点“杯水车薪”。 根据农行2007年年报，截至2007年末，农行不良贷款率为23.50％，不良贷款为8179.73亿元，这一规模远高于此前改制的三家国有商业银行。 “对农行的注资应该比建行多，因为以往农行因为支持‘三农’欠账比较多，不良资产在四大国有银行中是最多的，最高的时候达到30％-40％。虽然这些年农行撤掉一部分农村业务，但是比例仍然偏高。目前的注资力度仍然不够。”北京大学经济学院副教授王曙光说。 实际上，给农行注资体现了中国的一种转型。在改革开放30年后，中国政府有财力对农业进行反哺，而且这也是要改变成相对立的二元结构，必须要做的。因而，农行股改的意义比其他三家国有商业银行更加重大。 因为“外援”不够，农行计划在今年年底或明年一季度，以一次申请、分期发行的方式发行次级债以补充附属资本，第一期规模预计在200亿元左右。 一边是“负债”，一边是规模庞大的不良资产要剥离。 农行股改不良资产的玻璃模式，完全采用工行损失类贷款的剥离模式，即农行与财政部建立共管基金，将所有需要剥离的不良资产划入共管基金账户。 共管基金的偿还主要有四部分组成，包括财政部持有农行股权的分红、农行每年上缴给财政部的所得税、不良资产处置回收的现金，此外，如果财政部在上市后减持农行股票，溢价部分也将进入这一账户。 有专业人士认为“这一模式的设计相当精巧”，而潘功胜泽指出，由于农行剥离到共管账户的资产比工行规模大，农行需要十几年的时间完成共管基金的偿还。 如果没有进一步注资，农行的“可持续发展”，还有待于在资本市场上进行检验。而截至发稿时，农行IPO（首次公开发行）尚无具体时间表。 商业化与政策性兼容？ 2007年1月在全国金融工作会议上，确定了农行改革“面向‘三农’、整体改制、商业运作、择机上市”的十六字方针。面向“三农”被放在第一位。 2008年11月12日，农行紧急出台8项信贷服务“三农”措施，落实中央进一步扩大内需、促进经济增长的有关部署。明年新增“三农”和县域信贷投入规模1000亿元以上。这些资金主要用于农业基础设施建设的金融服务、加大对中小企业的支持力度、促进城乡产业融合和经济社会一体化发展、加大惠农卡发卡力度、加强对粮食主产区中低产田改造的信贷支持、灾后重建各项金融服务、支持农村各项社会事业发展和保障性安居工程建设、探索服务“三农”的新途径等。 作为国有商业银行，农行在第一时间必须对中央“扩大内需”的决策做出反应，而对于即将成为股份制商业银行的农行来说，情况会稍有不同。 此前，已有不少专家指出，如何在服务“三农”和商业化运作之间探索一条可持续发展的路径，是农行未来面临的最重要的考验之一。 历史上，农行一直承担农村政策性金融业务。 1979-1994年初，中国农村政策性金融由国有专业银行分散管理。1979年，农行的恢复标志着人民银行大一统的金融体制格局结束。这一阶段的商业银行，不仅经营商业性业务，而且作为政府的银行，直接执行政府计划或政策，具有浓厚的政策性银行特征，是集政策性银行和商业性银行职能于一身的综合金融机构。 1994年，随着中国唯一的农业政策性金融机构——中国农业发展银行的成立，农业银行本应退出政策性领域，但是当时作为代理行的农行对农业政策性资金代而不理或变相挤占，挪用的现象严重。 1997年3月，农发行地、县两级分支机构相继设立，基本实现自营。 随着农发行功能的进一步完善，农行本应逐步退出农村政策性金融的领域。但是，目前农行依然承担部分公共金融产品的供给，运作中却同时经营着政策性业务和商业性业务。 “农行不是一个特殊的支农机构。” 北京大学经济学院副教授王曙光在接受本刊记者采访时说，“农行可持续发展的关键是，农行能不能成为独立的现代商业银行。农行必须按照商业化原则来运作，才能成为在财务上可持续发展的银行。未来，如果中央把各种‘三农’业务，包括政策性业务，强加给农行是不公平的。” 王曙光认为，政府要支持“三农”发展，必须要通过税收、补贴等方式，建立一套机制来给与支撑。 |
