| <SPAN class=hangju id=zoom> 长城证券认为，行业高景气度仍在延续：医药行业在07年开始整体回暖后，一直保持了良好的增长势头。2008年1-10月，医药制造业完成工业总产值6414.66亿元，同比增长26.45%;实现工业销售产值6110.93亿元，增长达到27.66%。其中，化学药品增长26.21%，中成药为24.04%，生物药品增长30.01%，医疗器械增长了31.49%，然而由于07年下半年的基数较大，导致单月增速出现小幅放缓。 趋势仍向好，增速稍放缓：医药行业与宏观经济周期的弱相关性，使之不失为经济危机中投资的一方良药。然而在乐观的同时应该看到，09年原料药行业的风光不再，新医改药价政策的不甚明朗和08年的高基数，都形成了可能导致行业增速放缓的因素。我们预计09年全年医药制造业的收入增速将在12-15%，利润增速回落至35%左右。纵然增速同比07、08年小幅放缓，但显而易见的是，对比经济危机下其他行业的表现，医药行业仍将是景气度最高的行业之一。 投资策略：09年医药类上市公司会出现明显业绩分化，因此对于整个行业给予"谨慎推荐"评级。综合考虑规模优势、抵御降价风险能力和进入壁垒等因素，推荐流通业中最具规模优势的国药股份和一致药业。化学药龙头企业恒瑞医药和双鹤药业，中药领域的康美药业和生物药企业双鹭药业和天坛生物。 |
