| 今年1-8月份，百大商场服装销量增长率同比降低1.04个百分点，服装出口额同比增幅降为7.1%，创下五年来增幅最低。综合国内国际因素，公司的产品收入增速也会下降，但高于行业平均水平。 公司最大的竞争优势之一是庞大优质的客户群，其下游客户包括七匹狼(10.78,-0.41,-3.66%,吧)、报喜鸟(12.01,-0.49,-3.92%,吧)、美邦服饰(27.02,-0.38,-1.39%,吧)、劲霸、柒牌、步森、雅戈尔(8.08,-0.21,-2.53%,吧)、H&M。中高端钮扣是一种非标准产品，公司按客户的需求制作特定模具进行小批量生产。而钮扣采购成本在服装企业总成本中所占比重较小，服装企业对钮扣价格敏感度较低，他们更重视的是钮扣的交货期与质量。这种供需关系使得公司钮扣成本压力可向下游传导。拉链与钮扣同属服装辅料，在服装中的应用数量甚至大于钮扣。借助于钮扣的品牌与客户资源，且提供一站式服务，公司拉链产品具有天然的优势。 今年1月份公司融资对钮扣、拉链、水钻进行改造，产能增加。其中钮扣、水钻今年底达产，拉链2009年底达产。达产后，钮扣产能增加约50%，水钻产能增加100%，拉链产能增加65%。预计2008-2010年每股收益分别为0.75、0.9、1.05元，当前估值处于历史最低水平，给予推荐评级。 |
