| <SPAN class=hangju id=zoom> 两航空公司获集团注资涨停 停牌10日后，南航和东航今日公布了定向增发方案，以分别获得30亿元的注资方案。南航增发方案为：以3.16元/股发行72115万股A股，以1元/股发行72115万股H股;东航增发方案为：以3.60元/股发行65218万股A股，以1元/股发行65218万股H股。受到集团注资的利好刺激，两公司复牌后齐齐涨停。 全球经济回落，航空业全面亏损 从行业基本面来看，未来两年在宏观经济形势未有改善前，航空需求难有起色。根据国际航协最新的统计数据显示，十月份国际航空客运需求同比下滑1.3%，而头等舱和商务舱的需求更是出现同比8%的下滑。国内虽然10月份客运需求有恢复性的回升，但增幅依然不尽人意，并且整体票价水平同比出现了较大的下滑，前10个月行业客座率水平同比下降1.8%，仅为74.4%。此外，尽管近期国际原油价格明显回落，但国内航油今年平均价格依然高于往年，加上下半年人民币升值出现放缓，航空公司全年亏损在所难免;而东航近期面临的燃油对冲工具公允价值损失，更使企业经营雪上加霜。 政府频频出手，注资是杯水车薪 12月9日民航局公布了应对金融危机的10项措施，其中包括返还航空公司08年下半年的民航基础建设基金，并免除09年上半年的该项基金等。民航局该次公布的十项措施对于航空公司有一定的正面帮助，但仅凭这些措施难以改变行业目前面临的困境。南航、东航大股东30亿元的注资能够降低资产负债率、节约利息支出。按照08年三季报披露的数据，东航和南航的资产负债率分别达到98.49%和83.26%，完成增发后，资产负债率可改善为94.73%和80.51%。两家公司前9个月总的利息费用分别为16.7亿元及16.8亿元，注资后每年可节省利息费用1.67亿元。但是总体来看，也是杯水车薪，并不能改变行业困窘的局面。 散户游资轮炒航空股，两复牌公司面临补涨 12月份以来大盘涨幅约10%，而航空板块整体涨幅普遍超过20%，如中国国航涨幅为26%，海南航空涨幅为32%。统计数据显示，中国国航、海南航空走高是散户推动所致，基金席位仍然净卖出;上海航空主要是中信证券广州天河北路营业部、国信证券上海北京东路营业部，及方正证券台州解放路营业部等数家重点私募参与轮炒，仅有1家基金12月9日才少量买入919万元。尽管我们不看好航空行业的基本面，但是会关注事件带来的交易性机会。理论上，两家复牌的航空公司至少有20%的补涨空间。 |
