| <SPAN class=hangju id=zoom> 在港股急涨的刺激下，周三深沪股市探底回升，延续了第三浪反弹趋势。虽然中国国家统计局周三公布，11月工业品出厂价格(PPI)同比上涨2.0%，创31个月新低，远低于此前调查的预测中值4.4%。这表明经济下行趋势将压抑股价反弹空间，但短期投资者的入市热情仍然未散，对政策利好的期待、对资金入市的期待、对个股盈利的期待，游资和基金机构的合力让反弹第三浪得以延续。 政策刺激作用尤存 自11月10日起，政策救市组合拳持续推出，深沪股市经历了三浪反弹，目前处于第三浪反弹趋势中途。而主要推动力来自对中央经济工作会议再出利好的预期，实际上是对保增长、扩内需、增活力、重民生等四方面的期待。从目前的政策来看，主要是对积极的财政政策以及适度宽松的货币政策的进一步期待。如何进一步细化使用4万亿投资刺激内需，如何适时下降存款准备金率或降息等，而这一切均在前期深沪股市反弹走势中得到提前反映。未来的政策刺激作用如果继续沿用推进，则对股市的刺激作用会逐步减弱。 而公布了的11月PPI数据大幅下跌到同比上涨2.0%，创出31个月新低，这表明全球的积极萎缩已经影响了中国的经济，通缩阴影逐步逼近。市场因此期待中央政府会出台更加有力度的刺激经济方案或加快落实相关政策的推行，这是导致周三深沪A股探底回升的主要动力。由于经济数据不理想并非是最恶劣的情况，明年一季度公布年报或季报之时，可能才是上市公司业绩最大压力的时候，那时候可能会出现市场另外一个低点。但随着显现恶劣情况之后，是对利好政策的期待，这对于股市颇有否极泰来的意义。但短期内，随着会议的结束，利好政策的逐步明朗，政策对股市的刺激作用会逐步减弱或出现一次高潮之后再减弱，总之，A股市场将进入另外一种发展模式。 资金推动型再领风骚 由于政策刺激股市出现反弹，并出现持续反弹的趋势，当投资者的信心被账面的利润效应所感染，股市将进入惯性上涨局面。此时，我们通常称为资金推动型上涨。如果按熊市中出现三浪反弹的经典模式来看，目前进行的第三浪反弹一旦达到预期目标(深圳成指7770点、上证指数2300点)，则主要的指数上涨趋势段将结束。其后，指数进入震荡整理区间，个股被反复波段炒，市场特征是消息市或技术市，一切全靠场内的存量资金推动。如果按周三深沪股市单边成交金额分别低于500亿、1000亿来看，震荡的局面将很快形成。如果能够超越这个金额，则有助股指继续盘升。 周三A股的特征是沪强深弱，金融股受银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》以及市场传闻融资融券试点消息刺激而纷纷走强，银行、券商板块领涨两市指数，持续推动第三浪反弹。政策刺激以及消息刺激的作用非常明显，这种作用将伴随第三浪进行到预定目标。但资金推动型的反弹带有很大的不确定性，如果从资金刺激板块表现来看，金融板块上涨属于板块补涨，基金等主力将反复推动房地产、钢铁、有色金属、煤炭板块等才能保持权重板块的活力;而游资对新能源、科技、商业连锁、消费板块等的炒做，也必须保持适当的涨停板效应。 短期来看，第三浪反弹在政策刺激以及资金接力炒做推动下得以持续进行，基金重仓股的轮番表现以及游资涨停板效应的出现，是两股力量合力的最好表现。一旦以上两方面缺乏持续表现，或沪市补涨，深圳滞涨，则要警惕第三浪调整拐点的出现。 |
