| <SPAN class=hangju id=zoom> 宏观经济放缓，化工行业整体周期性回落 中国化工行业目前面临两大困难：宏观经济放缓导致下游需求整体下降以及由需求下降导致的油价下跌，高油价对于部分子行业的保护作用已经减弱。行业利润率向下拐点已经隐现，行业的好转最终取决于宏观经济的好转。 化工原材料：面临需求下滑和油价下滑的双重压力 大宗原材料如纯碱、氯碱、化纤、炭黑、轮胎橡胶等均面临需求下滑的问题，而油价下滑将导致磷化工和煤化工行业的比较优势减弱;由于需求弹性的影响，三大类化肥中仅有氮肥需求相对稳定，但2010年后可能面临中东低成本产能的冲击;民爆行业及上游的硝铵由于与基建相关，需求较为稳定，有相对收益的机会。 投资策略：建立足够防御性的投资组合 历史证明，杜邦、巴斯夫、拜耳为代表的全球领先化工企业在核心业务基础上开展的多元化，是化工行业一种有效防御经济周期的策略。中国最优秀的化工企业新安股份(600143.SH)、金发科技(600143.SH)、烟台万华(600309.SH)等已经进入了研发引导的产品多元化阶段，其投资价值将随着股价下跌而显现。而民爆和农药行业的需求相对稳定，也将带来相关上市公司的投资机会。 |
