| 周二A股市场有所回调，沪深300收于2040.85点，跌2.59%。两市A股330只股票上涨，1166只股票下跌。由于11月份经济数据即将公布，加上此前沪深股指连续逼空上涨后出现获利盘打压，导致周二两市股指双双出现中阴调整。金融股走势不佳，成为拖累股指的主导力量。10日起，国家相关部门将陆续公布11月主要经济指标。分析人士认为，消费价格指数(CPI)、工业品出厂价格指数(PPI)、出口数据、以及工业增加值增幅都将继续回落。特别是工业增加值增幅可能放缓至5%，创下14年以来的最低同比增幅。作为最能反映企业运行的指标，工业增加值增幅创下新低意味着宏观经济进入“严冬”。 10月份的经济数据相当糟糕，PMI指数创下指数编制以来的最大单月跌幅和最小值，显示出制造业已经处于衰退。工业增加值同比增幅也44个月以来首次落入个位数区间。固定资产投资累计同比增速较三季度末回落0.4个百分点，其中，房地产开发投资同比增幅继续大幅回落，占比居前的制造业、房地产业固定资产投资累计增幅年内首次双双下滑，同比增幅上升的行业在固定资产投资总额中的占比仅30%左右。工业增加值和固定资产投资的数据警示社会投资需求的下行压力陡增。社会零售消费的单月同比增幅年内首次出现回落，考虑到人均可支配收入的前景黯淡，我们几乎可以肯定社会消费品零售总额的同比增幅已经见顶，消费需求在短期内难以有实质性的增长。价格总水平继续回落，这一方面有利于政策当局实施扩张的经济政策，另一方面也是宏观经济步入下行周期的标志。M1、M2同比增速继续下滑，预示着价格水平在未来进一步回落，经济增速的下行风险也在上升。因此，东航金融认为，上述一系列的数据都显示出了经济下行风险在增大，这构成了经济刺激计划的背景。 11月份中国制造业PMI继续预示经济严重的下滑趋势。PMI大幅下降5.8个百分点到38.8%，显示工业生产进一步低迷;其中新出口订单、购进价格、从业人数等指数大幅下降，体现了外部需求、PPI和就业等面临不断加剧的压力;而产成品库存指数维持高位，表明企业消化剩余产品库存的任务艰巨。中金公司预计4季度GDP增速可能下滑至6.3%-7.5%，“保八”任务艰巨。行业层面，11月份由电网统一调度(统调)的电厂发电量同比急降7%,创历史最大跌幅。10月份钢铁业连续6年来首次出现月度亏损。在回应媒体关于“传中集集团干箱业务已停产两月，两万人放假”的报道，中集集团称“今年进入第四季度，由于全球金融海啸造成的中国外贸出口急剧下降，集装箱贸易量下滑，影响集装箱的新箱需求量。因此相对于以往年份，干货箱制造业务更早进入淡季，整个中国干货箱制造行业也基本处于停产和半停产状态”。这也证实了分析师对外需相关行业前景的担忧。 PPI“破五”CPI“破三”? 近日交通银行、中金等研究机构均发表报告，认为11月中国CPI有可能降至3%以下。还有一些机构认为，11月的PPI也将跟随CPI的脚步，大幅跌落。 交通银行：11月份CPI增幅将在上月回落的基础上继续大幅度下降，预测为2.8%左右。交行预计今年12月CPI增幅可能降至2%以下，明年初很有可能出现通货紧缩的现象。 中金公司：CPI增幅将大幅下降至2.6%~2.8%之间。而PPI同比增幅则可能大幅下降至2.3%~3.3%之间。他们认为，除了环比跌幅加大的原因外，去年同期油价上调导致的基数较高也是促使PPI增幅大幅下滑的原因。 申万证券：由于翘尾因素和新涨价因素的下降，预计11月份的CPI同比涨幅为2.8%~2.9%。他们预计明年全年CPI翘尾因素为负值，只要新涨价因素不出现大幅增长，部分月份CPI出现负值将成为大概率事件。CPI在未来两年里的平均涨幅大概在1%左右。 国泰君安：11月份CPI非食品价格同比涨幅可能回落至1.3%，食品类价格涨幅将降至5.8%，两者分别拉动CPI下降0.2%和0.9%，从而使得CPI从4%降至2.9%。 安信证券：11月CPI同比涨幅在2.9%左右，CPI同比涨幅连续第七个月回落。从发电量等指标估算，11月份工业增加值同比增速可能在7%以下。 山西证券：受11月份国际大宗商品价格下跌10%以上和国际原油价格跌破50美元的影响，11月份CPI将由10月份的4.0%进一步下降到3.1%，PPI也将由10月份的6.6%进一步下降到4.0%。 上海证券：11月份CPI将由10月份的4.0%进一步下降到3.1%，PPI也将由10月份的6.6%进一步下降到4.1%。 明年可能面临通缩 PPI与CPI连续数月的持续下跌，已经引发国内对通货紧缩的忧虑。目前市场普遍预测，我国经济明年有可能陷入临近通缩的窘境，但完全陷入通缩，即CPI连续3~6个月处于负值的可能性并不大。明年，大多数月份的CPI有可能维持在1%左右。 银河证券认为，影响我国明年物价水平的因素包括资源、能源价格改革以及国家提高粮食收购价格的计划。此外，由于物价普遍下降带来改革空间，水费、电费、燃气价格也有可能在明年调升。分析师同时指出，值得注意的是，由于经济不景气反映到价格上有一定滞后因素，因此我国在2010年所面临的通货紧缩危险可能比2009年还要严重。同样，国信证券对我国未来两年宏观经济形势的预测报告显示，我国2009年GDP增速为8.8%，2010年则可能继续降至8.5%。 11月经济数据预期悲观 机构后市观点分歧加大 由于市场预期11月份的经济数据相当糟糕，因此周二市场进行了调整，如何看待周二的调整中阴线，究竟是反弹夭折的信号，还是继续振荡向上?机构之间的观点分歧较大。 较悲观的观点：中金公司认为，12月中旬公布的11月份经济数据加速恶化的担忧将会明显上升。而市场目前上升的唯一动力就是“经济刺激”政策，随着这些主要政策利好预期逐步实现，更大力度的政策推动市场继续上行的动力有限，建议获利了结。方正证券也强调，出乎市场意料之外的11月份恶劣经济数据将使市场开始震荡，并提出市场将因此再次大幅回调到1970点的可能。远东证券指出，技术上，由于前期连续上涨累积较多的获利盘，股指有回调的要求;同时，市场进入11月份宏观经济数据密集公布阶段，不乐观的月度经济数据会阻止市场近期反弹的步伐。 相对乐观的观点：兴业证券认为，在坏数据的负面冲击下和流动性并不十分充沛的情况下，市场可能颇为震荡，但这并不意味着毫无机会，建议投资者注重波段操作。江海证券也指出，本周开始11月份的经济数据将陆续公布，数据不好是意料之中的，这对市场的短期走势会有一定的影响，但市场不排除在流动性的推动下继续前行，因此今日有望在经历昨日的调整之后，继续维持反弹行情。申银万国表示，从市场的角度看，大盘连续的上涨，使投资者的信心得到部分恢复，尽管心态还不太稳定，但技术面的走好，有利于扩大多方阵营，股指将继续向上拓展空间。 免责声明：本文根据今日投资在线分析师平台的数据进行编辑，不代表今日投资的观点，本篇文章仅供参考，不能做为投资的依据，投资者宜谨慎控制投资风险。 |
