| 歌尔声学(002241)(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)今天收升7.01%，换手率5.26%。公司是快速发展的微电声器件和消费类电声产品制造商，尽管明年手机市场存在不确定性，但难改公司高增长的趋势。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为1.10、1.53和2.04元，对应动态市盈率为21.8、15.7和11.75倍;当前共有15位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，9位分析师建议“买入”，1分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.73。 近几年，公司业绩增长迅速。2005年至2007年，营业收入的复合增长率约为150.26%，净利润复合增长率约为129.63%。经过几年的快速发展，歌尔声学已经在行业中具备了一定的地位。目前，歌尔声学在微型驻极体麦克风领域居于国内领先、行业第三的地位。微型扬声器/受话器占全球市场越2%，居国内第二名。消费类电声产品主要为蓝牙系列产品，在全球市场份额中，处于世界前列，国内第一。 从目前的最新情况看，08年主要下游产品的需求增速受到此次金融危机的影响预期的增长速度有所下降。但是从歌尔目前的销售看，增长仍然在继续。华泰证券认为，虽然行业增长幅度减缓，但是对歌尔声学而言，其增长的一大块来自于高品质保障下的成本优势对部分竞争对手的替代。而这种替代对于歌尔以及歌尔的客户比如星电(Hosiden)而言是双赢的。因为星电虽然市场份额较高，但在成本上相对歌尔没有优势，通过增加对歌尔的采购，降低了成本，还避免了过多的相关资产的投资。 招商证券表示，明年手机市场不确定性难改公司高增长趋势。微型电声元器件业务方面，目前公司多个供应NOKIA的产品平台进度顺利，NOKIA订单将在09年对公司净利润贡献颇大，第二大客户三星加大委外比例同样给予公司业绩添加不少助力;蓝牙耳机业务方面，蓝牙产能基本依赖代工商的前三大手机品牌全面介入蓝牙耳机市场，作为全球第三大蓝牙耳机代工商的歌尔声学将获得更多增长机遇。 安信证券认为，尽管全球手机销售增速出现放缓的迹象，但未来出现负增长的可能性并不大，而公司凭借研发创新优势和快速的客户响应，正在成为全球主导厂商的核心供应商，市场份额快速提升，这使得公司仍能保持远高于行业平均增速的增长。由于受汇兑损益等因素的影响，公司财务费用的增加略超过预期，因此他们略微调整了公司08、09年的盈利预测，预测公司08、09年EPS分别为1.23和1.82元，12个月目标价格30元，对应09年PE16.5x，仍然维持买入-A的投资评级。 风险因素：经济的下滑带来消费的疲软，未来存在对微电声器件的关键下游应用领域手机、计算机等行业的影响进一步加深的可能，下游需求持续疲软将对微电声器件的销量和毛利率水平造成影响。 |
