| 导读： 政府拟扩大收储范围提振内需 或包括基本金属 中国政府将收储百万吨钢材 上市公司利好消息 云南进行有色金属及化肥储备 中信证券：钢铁业景气处于周期底部 东方证券:五只钢铁板块可买 国泰君安：推荐两只有色金属股 中信证券：７只农业股在主题投资和价值投资双重机会 政府拟扩大收储范围提振内需 或包括基本金属 中国头号大豆主产区--黑龙江省证实将执行第二批中央储备粮收购计划，继续增加收购粮食和大豆作为国家临时存储，以避免国内粮食创纪录丰收后谷贱伤农。 属于经济激励计划的一部分 此前交易员称中国计划将全国大豆和玉米收储量提高一倍，分别至300万吨和1000万吨，同时，亦收购稻谷总量达1000万吨，以提振国内粮食价格。 国家发改委昨日也在一份声明中称，作为经济激励计划的一部分，中国政府将安排10亿元人民币用于粮油存储设施和烘干设备建设项目。建成后将新增油罐罐容96.4万吨、油料仓容134万吨。 交易商称，中国今年的国家收储计划旨在完成500万吨大豆和150万吨豆油的存储。 中国今年粮食产量连续五年实现增产。但加工企业和饲料加工厂需求疲弱则导致一些地区的玉米价格跌至成本下方，并触发在明年可能将影响农民生产积极性的担忧。 基本金属也在考虑范围 中国有色金属工业协会副会长文献军周三在一个会议上表示，中国政府正考虑购买各类基本金属作储备用途，以协助提振内需。 国务院发展研究中心研究员张立群表示，现在收储基本金属，有利于减轻冶炼企业由于需求走弱及金属价格走低带来的压力。 此前，国土资源部周一称，云南省将投资收储100万吨铜、铝、铅锌、锡等有色金属矿产品，以支持有色金属企业渡过难关。（广州日报）々 中国政府将收储百万吨钢材 中国政府将收储百万吨钢材。《中国证券报》周四援引未具名业内人士的话报导，钢材储备计划已经送报政府相关部门；并援引中钢协未具名人士的话称，此次收储规模应是百万吨级。 分析师指，云南和贵州表示要收储金属，因此令市场对政府收储钢材的预期越发浓厚，不仅短期内推高钢价，同时还对钢铁股形成支撑；不过国内钢材产量巨大，且钢铁容易锈，不适合长期存储，收储事件进展还有待观察。(财华社) 上市公司利好消息 云南进行有色金属及化肥储备 记者从云南省经济委员会了解到，为扩大内需，积极应对金融危机冲击，云南将在全省范围内开展有色金属及化肥储备工作。 据云南省经济委员会有关负责人介绍，储备工作将遵循"政府调控、企业储备、银行贷款、财政扶持、市场运作"的基本原则进行，储备品种确定为有色金属１００万吨，其中铜１５万吨、铝３０万吨、锌３０万吨、铅１５万吨、锡１０万吨，储备时间为一年。化肥储备５０万吨，其中氮肥３０万吨、磷肥１０万吨、复合肥１０万吨，储备时间为２００８年１２月１日至２００９年３月３１日。储备对象仅限于云南省内企业生产的产品。 云南省经济委员会有关人士分析认为，储备工作的实施，对于帮助云南省具有比较优势的有色金属、化肥行业抵御市场风险，顺利渡过难关，保持竞争实力，实现可持续发展将起到十分重要的作用。另外，对云南上市公司及拟上市公司将是一个利好消息， 云南铜业、云铝股份、锡业股份、驰宏锌锗、罗平锌电、云天化等上市公司将可从中受益 。（ 新华网） 々 中信证券：钢铁业景气处于周期底部 今日举行的中信证券2009年资本市场年会上，中信证券钢铁行业首席分析师周希增认为，2009年钢铁行业将是一个筑底恢复的过程。国家启动内需政策将缩短钢铁行业调整周期。2008年四季度将是季度盈利低点，2009年有望成为年度盈利低点，行业业绩有望恢复上涨。 周希增认为，09年钢铁行业的盈利变化状况存在很多不确定性，从PB估值的角度看，钢铁股的估值创历史新低，其中个别公司的市净率只有0.6倍。从历史看，跌破市净率都是估值的底部。同时，钢铁上市公司的股息率达到3-10%，投资价值明显。 周希增表示，国家启动内需政策将减缓钢铁公司2009年业绩下滑，同时公司估值处于底部。维持行业"强于大市"的评级。公司选择以内需为主线，重点推荐率先受益的建筑钢材=企业，如八一钢铁、三钢闽光、华菱钢铁、新兴铸管等，以及具有产品垄断优势并受益于铁路、能源和电力设备等行业投资的武钢股份和太钢不锈等。（中国证券报） 々 东方证券:五只钢铁板块可买 两年来普遍业绩优良的钢铁板块可能前景不妙。近日传出的相关消息都显示，钢铁业正在入冬。 中国最大的钢铁企业宝钢近日再度大幅降价。据市场人士介绍，７月份全国钢铁价格涨到最高，而这个月也是钢铁行业最后的欢宴。据兰格钢铁研究中心统计，１０月，华北地区钢厂大幅度限停产，１４家大中型钢厂有３家生产情况基本正常外，其余或进行检修、或减少生产线减产。最大钢铁基地唐山市目前３００家钢厂多数处于停产或半停产状况。 英大证券研究所所长李大霄说，钢铁行业上市公司大多数前三季度的赢利增长还是正数，第四季度部分企业将出现亏损，但反映到年报上，只会是每股收益会比三季度有不同程度降低，全行业亏损的可能性很低。钢铁业是一个典型的周期性行业，明年预期还会更坏。但随着明年矿煤价格调整到位，钢铁行业的状况就能好转。如果经济能持续向好，钢铁行业还不至于出现巨亏。但房地产市场不景对钢铁业的影响始终是很大的，基建的拉动不能抵消这种影响，因此对明后年钢铁行业总体看法是负面的。 李大霄同时表示，其实目前宝钢、武钢、鞍钢等股票的ＰＢ值已经合理。比起国外的钢铁行业，中国钢铁行业的集中度仍然较低，存在行业整合、兼并、重组的要求，预计明年后年资产重组、收购兼并的案例会比较多。 杨宝峰说，在本轮反弹中，国内钢铁类股表现较弱，在２００９年行业盈利大幅下降的预期中，钢铁行业整体难有大幅乐观表现的驱动因素，但目前行业盈利恶化程度对经济基本面存过度反应，预计未来６个月行业存在从亏损到平衡（或者小幅盈利）的改善型投资机会。维持武钢股份、华菱钢铁、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份的增持评级。(深圳商报) 々 国泰君安：推荐两只有色金属股 投资要点： 央行宣布，从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。央行指出，此举是为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用。 我们主要选取了行业中负债率较高、长短期借款数额较大的20家公司。以利率下调1.08%、所得税25%计算，敏感性较大的前5家公司为神火股份、云南铜业、铜陵有色、锡业股份、中色股份，对应公司每股收益较降息前增加0.114、0.080、0.049、0.039、0.037元。 由于通货膨胀下行速度超出此前预期，经济快速下滑风险加大，国家经济政策从防止通胀逐步转为防止通缩，货币相关政策势必适度放松；预计未来银行仍有进一步下调贷款利率的空间。在当前证券市场股权融资困难的背景下，贷款利率的下调，中短期对于有色金属行业公司中负债率较高、资本开支较大、现金流紧张的公司构成利好。但是，由于全球宏观的经济的减速，造成金属供需过剩、产品价格低迷的现象短期并不会出现转折，因此我们预计行业仍将处于周期底部运行。 维持对行业"中性"的投资评级。我们对近期有色金属板块出现普涨的势头的持谨慎的看法，认为行业盈利的恶化状况并没有得到明显的改善，诸如存货计提、应收坏账的问题将在2008年年报中显著暴露出来。因此我们相对推荐的投资标的选取标准为盈利状况相对稳健、现金流充沛、估值具有吸引的公司如南山铝业、新疆众和。 1.下调贷款利率的影响 以神火股份为例，公司长期借款为26.4亿元，短期借款为44.0亿元，长短期贷款利率下调1.08个百分点，对应一个财政年度减少公司利息支出7601万元。以下我们列示金属行业中长短期借款数额较大和负债率较高的前20家公司。 通货膨胀下行速度超出此前预期，经济快速下滑风险加大，国家经济政策从防止通胀逐步转为防止通缩，货币相关政策势必适度放松；预计未来银行仍有进一步下调贷款利率的空间。在当前证券市场股权融资困难的背景下，贷款利率的下调，对于有色金属行业公司中负债率较高、资本开支较大、现金流紧张的公司构成利好。 2.铜铝铅锌行业PB、EV/EBIDTA比较 从相对推荐的角度，我们建议选取I区域中的公司，其次选取Ⅱ、Ⅲ区域中的公司。我们对近期有色金属板块出现普涨的势头的持谨慎的看法，认为行业盈利的恶化状况并没有得到明显的改善，诸如存货计提、应收坏账的问题将在2008年年报中显著暴露出来。因此我们相对推荐的投资标的选取标准为盈利状况相对稳健、现金流充沛、估值具有吸引的公司如南山铝业（600219）、新疆众和（600888）。 （国泰君安） 々 中信证券：７只农业股在主题投资和价值投资双重机会 今日举行的中信证券2009年资本市场年会上，中信证券农林牧渔行业首席分析师毛长青认为，2008年农林牧渔行业收入增速放缓，利润出现下降，09年行业增速在全球金融危机拖累下，存在继续下降的风险。但三中全会所带来的制度变革以及扩大内需所带来的三农投入快速增长，或将支撑行业继续保持平稳增长。09年涉农行业主题投资和价值投资双重机会依然存在，建议重点关注粮食安全产业，以及资源型、安全保障类上市公司。我们维持农林牧渔行业"强于大市"的投资评级，给予动物保健品、番茄酱、高档水产养殖等子行业"强于大市"的投资评级，维持中牧股份、新中基"买入"评级，维持北大荒、金宇集团、天康生物、好当家、中粮屯河、新希望等"增持"评级。（ 中国证券报） |
