| 周二股市早盘指数明显跳空低开，不久冲击1850点关口，随后在市场多头发力情况下出现上攻，上涨的主要是电子信息、农业、券商等板块，广电电子、啤酒花、新五丰等领头上涨，热点较多；以为杭钢股份、中金黄金、冀东水泥为代表的钢铁、有色金属等股票回落。下午大盘表现为小幅度回落，上午的领涨股票继续上攻，但是煤炭、钢铁、有色金属、银行等前期领涨板块技术行回落，国能集团、海螺水泥等跌幅较大。上证指数全天表现是低开冲高后又回调，全天下跌0.3％，到尾盘时刻指数日K线是小阳线，上综指以1889点收盘，成交686亿，深成分指数以6795点收盘，成交363亿元。 宏观经济从2008年开始出现减速现象，GDP增长从2007年过高过热的11.4下降到08年第三季度的9.9，国际货币基金组织也将各国的2009经济增长前景显著下调，预计美国将出现负增长，而世界银行把我国2009年的经济增长下调为7.5％左右。由于西方国家世界性金融危机的爆发，经济学界的共识是全球经济将陷入明显衰退。基于我国出口类型企业严峻的生存压力和房地产销售不畅的困难局面，国家大力度放松货币政策并巨量投资拉动经济增长，将有助于中国挺过未来二年的困难时期。相对发达国家和依赖资源出口的发展中国家，我国由于有近2万亿外汇储备和强大的内需市场，抗风险能力是很强的。今年前三季度的GDP较快增长，主要依靠居民的消费快速增加和政府财政支出的加大，保持了经济较好发展。按中央计划，到2010年约4万亿投向铁路、公路基础设施，加大投资力度和优化投资结构，避免盲目的一哄而上导致的无效投资；此外增殖税改革、出口退税增加和社保医疗加强等将进一步提振居民消费意识，促进经济发展。显然政府政策是同经济周期反向而行之，包括西方国家数万亿美元对金融机构的解救和拉动经济的投资都是基于凯恩斯的国家干预政策，在危难时刻政府必须出手，从而可以防止类似1929年的大萧条发生，否则由于全球房地产泡沫的破裂、大宗商品的价格快速回落以及发展中国家股市大幅度回调等三个方面带来的危机，可以使全球经济陷入类似1929和1973年的大萧条。 但是作为投资者应当清醒地认识到，经济不会因为财政和货币政策的刺激就发生逆转，根据国际货币基金组织研究1929年以来的几十年中、几十个国家刺激经济的结果看：短期此类政策对经济有一定拉动作用，但是长期看意义不大，不可能阻止经济的衰退，也就延缓一些经济下行的步伐。只有政策出台早、力度大、政府赤字不大前提下，效果好些，幸亏中国的措施及时、投资数万亿巨资，同时国家和社会负债较小，那么我们有理由相信可以有效对抗未来经济的衰退风险。而对于美国，由于其政府对金融危机认识不够，救援政策不够及时，加上其外债和内债以天文数字计，尤其金融体系中最大的银行、最大的保险和最大的券商相机倒塌，这样其上万亿美元的刺激措施效果十分有限，也许未来十年美国将步日本1990年代“失去的十年”的后尘，长期经济进入低迷的时期，这也为中国的发展和国际经济政治地位的提升提供一个良好的发展机遇。当前以石油和铜为代表的大宗商品价格从10月初金融危机开始价格持续重挫，农产品等也跟随价格回落，未来通货紧缩将替代2007年的通货膨胀，此外，同样是周期行业的航运业的波罗的海干散货运价指数从最高点的12000点大跌到当前的约800点附近，其下跌幅度整个匪夷所思，说明全球经济下滑之严重，因此未来同商品资源直接挂钩的相应原材料类、航运行业等上市公司股票仍然有大幅回落的空间。 我们的投资建议是在2006－2007大牛市中出利空政策回落是买入时机，而2008熊市刚好相反，出利好政策上涨是卖出逃跑机会，同时投资者必须高度警惕周期性行业股票的风险释放，避免遭受重大损失，只有到到国家数千亿平准基金入市和经济基本面出现回暖迹象后才能长期看好市场。 |
