| <SPAN class=hangju id=zoom> 事件：中长期铁路网调整规划已正式颁布实施11月27日，铁道部宣布中长期铁路网调整规划已经国家批准正式颁布实施。新规划将2020年全国铁路营业里程规划目标由10万公里调整为12万公里以上，其中客运专线由1.2万公里调整为1.6万公里，电气化率由50%调整为60%，主要繁忙干线实现客货分线，主要技术装备达到或接近国际先进水平。 简评：中信建投认为，本次颁布的调整后的中长期铁路网规划是对去年颁布的中长期综合交通网规划的展开与细化，相对于后者来说，本次调整规划并无实质性的新内容，2020年的规划营运里程、客运专线的建设里程和电气化率的数据均和中长期综合交通网规划中的数据相一致，只是在区际和西部国土开发性新线建设、煤炭南送东运的多通道运输体系建设等方面提出了具体的目标。 尽管如此，为了刺激经济发展，国家加快了铁路项目的投资进度，预计2008年全年批复投资规模超过7000亿元。尽管"十一五"的前两年投资进度落后于计划，但由于今年以来的投资步伐加快，预计"十一五"期间完成的投资将是"十一五"规划的1.7倍左右。 预计2008年~2011年将迎来空前的铁路大投资。其中2008年4200亿(基本建设3300亿，机车车辆购置680亿)，2009年7250亿(基本建设6000亿，机车车辆购置1000亿)，2010年9000亿元左右(基本建设7200亿，机车车辆购置1500亿)，2011年10760亿元左右(基本建设8500亿，机车车辆购置1900亿)。 未来三年机车车辆购置费平均每年达到1500亿，行业面临着巨大发展机遇，国内铁路设备拥有量将急剧扩张。伴随着铁路投资的迅速提高和铁路营运里程的快速增加，铁路客运将进入高速时代，铁路货运重载潮流不可逆转，铁路配件更迭批量进行，整个铁路设备行业将出现高景气局面。我们预计未来三年铁路设备行业的收入增速仍可保持在30%左右，维持对行业的增持评级。 铁路投资的加快主要让两类公司受益：第一，由于当前建设的重点是高铁线路，所以和高铁建设相关的上市公司将首先受益于铁路大投资。主要包括生产铁路桥梁支座的时代新材和生产铁路紧固件的晋亿实业，以及生产有可能用在高铁上的空心轴的晋西车轴。第二，一批高铁建设竣工或接近尾声，动车组招标在即，生产动车组的公司也将受益，相关公司主要是中国南车。 我们维持对时代新材的买入评级，对晋西车轴的增持评级，对中国南车的中性评级。 |
