| 下周热点板块: 近期央行突然宣布降息,且幅度创11年最大,降息幅度大大超预出市场预期,影响估计将更正面、更显著,预计未来一年内还将延续降息趋势。本次降息是自9月16日后的第四次降息,虽然前三次降息的幅度都是27个基点,幅度并不算大,但在降息趋势已形成的情况下,本次明显加大了力度。此次大幅降息是市场期待已久,也是意料之中的,也反映了政府强调保增长的决心更为坚决,更符合温总理"出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实"的要求。 市场在政策不断推出利好支持下仍有反弹,但一直受制于60天均线的压力。政府在明确实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策后,未来将会进一步推出配套政策和具体的措施。今年的中国中央经济工作会议延期至12月初至12月中旬举行,有可能是因为在此次会议后,有更多针对性及具体性的进一步刺激内需措施出台,不断加大刺激内需的效应。其中部分措施包括:具体的社会基础建设项目安排;加速医疗体系改革,增加退休金开支,及为低收入家庭提供医疗和退休保险计划等。另外,不排除政府可能会利用本次财政刺激方案出台的契机,推出更多的结构调整措施,其中包括能源和资源定价机制、教育卫生和社会保障、金融改革以及体制改革等方面的措施。 本次市场反弹行情是由政策推动所致,但未来需要谨慎的是,由于周期性行业在今年四季以来急速收缩产能,行业可能在未来较长时期在盈亏平衡点附近挣扎。从经济周期分析,全球化的投资品行业景气度已经被本次经济危机破坏,原材料和周期类行业已开始进入较长时期的底部震荡阶段,部分原材料价格和周期性行业的产品价格还出现令人恐慌的暴跌,这明显影响了未来的上市公司业绩。而政策的出手,在拉动国内投资需求和市场规律下,钢铁、水泥、工程机械、化工等行业需求在政策支持下有可能是最先走出行业低谷而出现回升,而由于原材料价格的大幅度回落,使成本主导型企业,如电力设备、铁路设备、铁路建筑、钢铁、水泥、工程机械、化肥等行业成本压力将明显缓解,景气度有望逐步转好。在防御性行业当中,由于经济大周期调整可能比以往都差,所以国内消费服务行业景气回落幅度可能超出预期,交通运输和金融行业景气回落幅度将更加显著,医药、零售、食品饮料等行业因收入弹性和需求稳定,仍有可能保持稳定增长,但预计见底时间可能更为滞后。 我们认为,虽然近期A股市场走出了独立行情,并没有受到美国股市的暴跌而出现较大的影响,但在一定程度上仍受到了干扰。另一方面,在个股表现中,反弹特征及投机性炒作过于突出预示着A股市场需要整理,且行情持续性仍不确定,政策的支持力度虽有望在12月得到一定程度的延伸,但要重新进入有序及形成趋势性的行情,还需要时间。对近期市场需保持短期关注、中期谨慎、长期进取的态度,投资者不宜在目前过度追涨,要控制好风险。 在此背景下,近期市场的资金仍以绩优蓝筹为主,建议关注如下热点板块: S上石化（600688）: 目前原油价格出现大幅下滑,我国成品油价格机制有望改革,使公司存在一定的交易性机会。公司收益对原油价格比较敏感,原油价格的下降将给公司带来重大利好。原油每下降1美元/桶,公司将增加收益5 亿元人民币,EPS将增加0.07元人民币。我国石化行业正处于快速发展时期,公司目前亏损主要归因于原油价格上涨和国家成品油价格管制。随着国家加快成品油价格机制调整和经济增速的逐渐回升,上海石化未来发展前景看好。预计08-10 年盈利逐渐改善,中短期存在机会,建议关注。 科达机电（600499）: 新农村建设将为公司带来巨大机遇。建筑陶瓷近几年快增很大一部分是农村市场带动。刚完成增发,现金流充裕,另新业务空间巨大,未来可望带来稳定高额利润。预测08-09年每股收益保持稳定增长,考虑非经常性损益每股收益有望大幅超出预期,2010年业绩有望出现爆发,未来成长性明确。股价当前存低估,中长期存在较大机会,建议中期关注。 苏宁电器（002024）: 黄光裕事件对行业整合和苏宁发展提供机会。即便如有可能产生最坏情况,苏宁在独善其身下超越国美,甚至有条件收购整合。专注主业,充裕现金储备,下调明年同店增长预测,从5%调至0%,反映下滑趋势。预测08-10年EPS0.81、1.04和1.22元。长期看好公司发展前景,可中期重点关注。 东方电气（600875）: 公司今年新增订单中火电相对比例下降,但核电和风电订单增速明显。本次增发A股主要加大对核电投资比例,扩大核电领域竞争优势。目前在手核电订单192.4亿,正在制标的有81.8亿元,是新一轮发展驱动力。目前公司已稳居国内核电制造企业的领先地位,风电业务也增长迅速,2008年,预计公司1.5MW机型产量将达800台,成为2008年国内风电设备最大供应商。目前公司在手订单较为充裕,随着原材料价格回落及产品结构调整,预计毛利率09年将有明显回升,预计08、09年每股收益将稳步增长,中短期存在较大机会,建议中期关注。 方圆支承（002147） 公司产能快速扩张成业绩增长动力,随募集和非募集项目08年6月到09年二季逐步投产,预计回转支承产量从07年4.1万套增长到2010年12.76万套,产量复合增速45%,下游行业从普通工程机械向风电、军工、高端精密级挖掘机及大型机械扩展,应用多元化削弱周期性,建议中短期关注。 达安基因（002030）: 公司业务增长稳定,销售正在改善。公司业绩增长来源与各项业务的全面成长。试剂销售仍然是公司业绩主力,但免疫试剂销售遇到阻力,使其整体增长略慢于我们预期;仪器业务增长最快,有可能在将来拉动试剂销售;临检中心业务增长符合我们预期,全国部署正在展开。另外公司销售从费用率和业绩上也体现出向好趋势。股价当前存低估,中长期存在较大机会,建议中期关注。 步步高（002251）: 公司08年第三季度收入增速放缓,拖累1-9月份累计收入增幅。公司2008年1-9月份实现营业收入38.97亿元、净利润1.22亿元、EPS1.09元,分别较去年同期增长27.81%、40.51%、15.69%;其中第三季度实现营业收入11.86亿元,净利润0.22亿元,同比仅仅增长16.44%、2.73%。综合毛利率保持了平稳上升趋势,但由于计提住房公积金使得销售管理费用率上升,导致净利率下降。公司仍延续高毛利的竞争优势,实现综合毛利率19.86%,较去年同期增幅提升约0.3个百分点。鉴于08年第三季度公司门店停业的影响,考虑到公司08、09年均有20家以上的开店计划,虽然未来几年的收入和盈利有可能有所下调,但预计2008-2010年营收增长仍有望平均达到20-25%。考虑公司综合毛利率较高,费用整体较低的良好质地,可中期重点关注。 海陆重工（002255）: 公司余热锅炉订单充足,产能如期扩张:年初订单14亿,受益旺盛需求,保守估计年底在手未执行订单额升至18-20亿,提前保障未来2年生产,预计08-10年余热锅炉产能增速30%、30%和20%;保守预计08-2010年每股收益0.67、0.96和1.26元,对应市盈率21.8、15.1、11.5倍。股价当前存低估,中长期存在较大机会,建议中期关注。 泰豪科技（600590）: 公司是智能建筑业龙头,未来3年有望分享智能建筑电气集成行业成长,相对08-10年22%净利复合增速,09年PE12.1倍,PB1.3倍仍显低估,预计08-2010年每股收益0.33、0.4和0.52元,当前对应08-10年市盈14.8、12.1、9.3倍,08年市净率1.5倍,估值偏低,可中期重点关注。 一汽轿车（000800）: 公司投资收益大增,主因是增资后一汽财务公司汽车金融和对内贷款量增加,且今年4月持股比例从20.7%升到21.75%。考虑可能年底推出马六新车型巨额推广费用,及行业调整压力下量价齐跌概率大,预计08、09年EPS0.60、0.58元,目前估值相对较低,整体上市预期将降低未来业绩不确性风险,中长期可关注。<!--/newstext--> |
